公司近期比特币战略与操作 - 尽管过去六个月股价暴跌超过50%，公司仍加倍押注其比特币战略 [1] - 公司上周以9.627亿美元增持10,624枚比特币，平均每枚价格为90,615美元 [1] - 此次增持后，公司比特币总持有量达到660,624枚，总成本为493.5亿美元 [1] - 此次大规模购买标志着在数周受市场条件限制的小额收购后，公司回归激进买入模式 [2] - 此次收购资金主要来自出售9.281亿美元的普通股，以及通过出售优先股筹集的3490万美元 [2] 公司股价与财务状况 - 公司股票在12月1日加密货币市场抛售中触及约155美元的52周低点，随后反弹至190美元，但仍远低于近期高点 [4] - 公司近期建立了14.4亿美元的现金储备，用于支付优先股股息和债务利息，这标志着公司承认了仅依赖股权销售来资助运营的挑战 [5] - 公司已发行四种2025年到期的优先证券，筹集了67亿美元，其中STRC是今年美国最大的IPO [8] - 这些优先工具提供作为资本回报的递延税股息，鉴于公司“买入并持有”比特币战略带来的负应税收益状况，管理层预计该政策将持续至少10年 [8] 公司战略、风险与高管动态 - 公司目前持有约2100万枚比特币总供应量的3.1% [6] - 任何失误都可能对股东造成灾难性后果，这些股东实质上投资了一个附带软件公司的杠杆化比特币基金 [6] - 最令投资者担忧的是，首席执行官Phong Le最近承认，在特定的危机条件下，公司可能被迫出售比特币 [6] - 这标志着与Michael Saylor长期持有的“永不卖出”理念的戏剧性背离 [7] - 触发条件是，如果股价低于其比特币持有价值，且公司无法通过股权或债务筹集新资本 [7] - 随着mNAV指标徘徊在0.95附近并接近0.9的关键危险区，上述情景似乎不再遥不可及 [7] - 执行主席Michael Saylor继续宣扬比特币，目前正在阿布扎比与主权财富基金和机构投资者会面 [4]