项目概览与核心观点 - Heliostar Metals Ltd 为其全资拥有的墨西哥 Cerro del Gallo 项目公布了积极的预可行性研究结果 该项目符合公司向更大规模、更低成本运营发展的增长轨迹 并确立了其对公司的价值 [1][2] - 研究基于截至2025年7月31日的227万盎司黄金当量（GEO）概略矿产储量 规划了一个矿山寿命为15.3年的露天堆浸矿 预计总产量为131万盎司GEO [3][4] - 首席执行官表示 公司计划通过 Ana Paula 项目和 Cerro del Gallo 项目的有机增长 在2030年前实现年产30万盎司黄金当量的目标 [2] 项目经济性分析 - 基准情景（金价2300美元/盎司）：税后净现值（NPV5%）为4.239亿美元 税后内部收益率（IRR）为33.1% 投资回收期为2.3年 [4][5][12] - 上行情景（金价3900美元/盎司）：税后净现值（NPV5%）大幅提升至9.724亿美元 税后内部收益率（IRR）为59.3% 投资回收期缩短至1.4年 [4][12] - 在基准金价下 项目平均年自由现金流为4760万美元 在上行金价下可达1.045亿美元 [4] - 经济分析对金价和品位变化最为敏感 金价每变动10%（230美元/盎司） 税后净现值（NPV5%）将变动约7620万美元 [27] 生产与运营成本 - 矿山寿命内平均年产量：8.57万盎司GEO 其中投产后的第1-5年平均年产量为9.42万盎司GEO [8] - 运营成本：矿山寿命内平均现金成本为1252美元/GEO 全维持成本（AISC）为1390美元/GEO [4][9][18] - 关键运营参数：设计年处理矿石量600万吨 平均剥采比0.32:1 矿山寿命内平均入选品位0.73克/吨金当量（第1-5年为0.80克/吨金当量） 金/银/铜的选矿回收率分别为59.4%/49.3%/61.8% [8][17] 资本支出 - 初始资本支出（CAPEX）：估计为1.953亿美元 包括1560万美元的初始营运资金（60天）和2230万美元的不可预见费 [4][20] - 维持性资本：总计1.603亿美元 主要用于完成通往现场的电力线和三次堆浸垫扩建 [9][20] - 矿山寿命内总资本成本：3.556亿美元 其中包括矿山寿命结束时1.32亿美元的复垦支出 [9][10][21] 资源与储量 - 指示资源量：2.39984亿吨矿石 平均品位0.63克/吨金当量 包含494万盎司GEO（黄金294.4万盎司 白银1.06359亿盎司 铜24.3739万吨） [4][41] - 推断资源量：2444.8万吨矿石 平均品位0.52克/吨金当量 包含40.8万盎司GEO（黄金22.4万盎司 白银1074.6万盎司 铜2.1722万吨） [4][41] - 概略矿产储量：9189.3万吨矿石 平均品位0.77克/吨金当量 包含227.5万盎司GEO（黄金149.5万盎司 白银4506.6万盎司 铜9.474万吨） [46] 项目设计与下一步计划 - 项目设计为年产600万吨的露天矿 采用常规的钻孔、爆破、装载和运输方法 矿石经多段破碎（包括高压辊磨）后堆放在衬垫堆浸场上 通过传统的氰化物溶液浸出和ADR电路回收金 并通过SART电路回收铜和银 [6] - 现场基础设施包括升级与国家电网的连接、从许可的当地水井取水以及各类辅助建筑 由于采用堆浸工艺 无需传统的尾矿储存设施 [7] - 公司下一步工作重点是将资源量转化为储量并实现额外的资源增长 包括额外的钻探、更新地质解释、冶金测试和方案比较研究 计划在 Ana Paula 项目投产后再开发 Cerro del Gallo 项目 [35][36][38]