核心观点 - 公司发布了截至2025年10月31日的第三季度财务和运营业绩，尽管收入因金价上涨而增长，但运营层面面临设备动员延迟、矿石品位下降等挑战，导致黄金产量未达预期且成本大幅上升 [1][3][8][10][12][13] - 管理层对第四季度及2026年的产量增长持乐观态度，认为多项已实施的举措将提升设备可用性和运营效率，并设定了积极的产量目标 [2][24][35] - 公司已变更财年截止日，以增强与同行公司的财务可比性 [5] 财务业绩总结 - 收入：第三季度收入为1.293亿美元，同比增长16%，主要得益于实现金价从每盎司2,552美元上涨至3,594美元，但黄金销量从43,551盎司下降至35,982盎司部分抵消了增长 [8][10] - 综合亏损：第三季度综合亏损为2.152亿美元，去年同期为亏损1,551万美元 [8] - 调整后EBITDA：第三季度调整后EBITDA为负640万美元，去年同期为正1,755万美元，下降主要由于黄金销量减少和生产成本上升 [8][11] - 全维持成本：第三季度综合AISC大幅上升至每盎司4,574美元，去年同期为2,347美元，主要受Bibiani矿剥离活动增加、矿石品位下降以及Chirano矿维持性资本支出上升驱动 [8][13] 运营业绩总结 - 黄金产量与销量：第三季度生产黄金当量37,333盎司，去年同期为45,273盎司；销售黄金35,982盎司，去年同期为43,551盎司 [8][12] - 实现金价：第三季度综合实现金价为每盎司3,594美元，去年同期为2,552美元 [8] Bibiani金矿运营详情 - 采矿活动：第三季度总采矿量（废石+矿石）达1,720.7万吨，同比增长318%，为过去三年最高季度采矿量，但矿石品位下降至0.91克/吨 [14][16][17] - 生产挑战：季度后半段主要采矿承包商设备动员和可用性未达承诺，加之极端降雨事件使主矿坑排水设施需增加200%，影响了高品位矿石的获取 [3][17] - 选矿与回收：硫化物处理厂已投入运行，但因制氧厂延迟10周交付，季度内黄金回收率远低于计划，目前制氧厂已运行，回收率从60%提升至约90% [3][20] - 成本：第三季度AISC飙升至每盎司8,776美元，去年同期为3,115美元，主要由于剥离需求增加、处理低品位矿石以及更高的维持性资本支出 [14][22] - 近期战略与展望：计划到2025年底动员全车队以实现主矿坑月采矿量约650万吨，并通过选厂升级在2026年第二季度后将年处理量逐步提升至400万吨 [23][24] - 产量指引：预计2025年（11个月）Bibiani产量为5-5.5万盎司，2026年初步预算产量为21.5-24.5万盎司，长期目标是到2028年实现年综合产量约50万盎司 [24] Chirano金矿运营详情 - 采矿活动：第三季度露天采矿矿石量同比下降42.9%，地下采矿矿石量同比增长14.0% [25][28][30] - 生产挑战：新采矿设备交付延迟三个多月，导致矿山开发推迟，目前设备已陆续到位 [31] - 选矿与品位：第三季度矿石处理量同比增长15.3%，但平均矿石品位下降至0.93克/吨，且因炭浸厂设备问题回收率下降，导致黄金当量产量下降至25,612盎司 [25][32][33] - 成本：第三季度AISC上升至每盎司2,964美元，去年同期为2,031美元，主要由于黄金产量下降 [25][34] - 近期战略与展望：计划通过选厂项目将年产量从300万吨逐步提升至400万吨，加速Tano和Akoti Far South矿的开发，并增加新的卫星矿坑 [35][36] - 产量指引：预计2025年（11个月）Chirano产量为9.75-10.25万盎司，2026年初步预算产量为15-17.5万盎司 [35] 公司治理与人事 - 财年变更：董事会批准将财年截止日从1月31日变更为12月31日，以提升与同行公司的财务可比性，变更后2025财年将包含11个月 [5] - 高管任命：任命Patrick Padmore为财务副总裁，他拥有超过17年的资源行业财务经验，并持有CPA、CBV和CFA等专业资格 [37]