核心观点 - 公司2026财年第三季度业绩表现强劲，加拿大可比门店销售额增长6.0%，总销售额同比增长22.2%至19.094亿美元，主要受澳大利亚新收购业务贡献、加拿大门店网络扩张及可比销售额增长驱动 [1][3][6] - 公司上调了2026财年加拿大业务的关键业绩指引，可比门店销售额增长预期从3.0%-4.0%上调至4.2%-4.7%，毛利率预期从44.2%-45.2%上调至45.0%-45.5% [1][21][22] - 国际扩张持续推进，拉丁美洲的Dollarcity业务表现强劲，销售额同比增长21.1%，公司持股部分净收益同比增长56.5%；澳大利亚新收购的The Reject Shop业务整合正在进行中，短期内预计不会对整体盈利产生积极影响 [4][12][22] 2026财年第三季度财务业绩 - 销售额：第三季度销售额同比增长22.2%，达到19.094亿美元，去年同期为15.626亿美元；增长主要来自澳大利亚401家门店贡献的1.861亿美元销售额、加拿大门店数量增加（从2024年10月27日的1,601家增至2025年11月2日的1,684家）以及加拿大可比门店销售额增长 [6][7] - 加拿大可比门店销售：第三季度可比门店销售额增长6.0%，由交易笔数增长4.1%和平均交易额增长1.9%共同驱动，去年同期增长率为3.3%；增长主要受消费品需求持续及季节性产品（包括比去年多出的4个万圣节购物日）销售更高推动 [3][7][8] - 盈利能力指标： - 毛利率：为销售额的44.8%，略高于去年同期的44.7%，主要得益于加拿大地区有利的销售组合（季节性产品销售更高、物流成本降低），但被澳大利亚地区较低的毛利率（产生100个基点负面影响）部分抵消 [9] - EBITDA：同比增长20.1%至6.120亿美元，EBITDA利润率为32.1%，去年同期为32.6%；澳大利亚业务贡献了1800万美元EBITDA，但对整体EBITDA利润率产生了240个基点的负面影响 [7][11] - 营业利润：同比增长18.1%至4.812亿美元，营业利润率为25.2%，去年同期为26.1% [7] - 净利润：同比增长16.6%至3.217亿美元；稀释后每股收益同比增长19.4%至1.17美元，去年同期为0.98美元；澳大利亚业务对每股收益产生了0.03美元的负面影响 [7][14] 业务板块表现 - 加拿大板块： - 销售额为17.233亿美元，营业利润为4.906亿美元 [28] - 第三季度在加拿大净新增19家门店，去年同期为18家 [7] - 澳大利亚板块（The Reject Shop）： - 自2025年7月21日收购完成以来，贡献销售额1.861亿美元 [6][28] - 该板块目前处于运营优化和业务模式部署初期，因此未披露可比门店销售数据，且短期内（包括2027财年）预计不会对整体盈利产生积极影响 [8][22] - 该板块第三季度营业亏损为941万美元 [28] - 拉丁美洲权益投资（Dollarcity）： - 公司持股部分（CARS的60.1%和ICM的80.05%）在2025年第三季度净收益为4240万美元，较去年同期的2710万美元增长56.5% [12] - Dollarcity销售额同比增长21.1%，主要受可比门店销售增长和门店总数增加驱动（从2024年9月30日的588家增至2025年9月30日的683家） [12] - 第三季度净新增25家门店，截至季度末共有683家门店，分布在哥伦比亚（398家）、危地马拉（113家）、秘鲁（91家）、萨尔瓦多（80家）和墨西哥（1家） [12][16] - 公司使用从CARS获得的分红3760万美元中的1800万美元（合2450万加元），向ICM进行了第二轮资本出资，以支持其在墨西哥的扩张计划 [15] 资本配置与公司行动 - 股票回购：根据常规发行人回购计划，第三季度以4.846亿美元的总对价回购并注销了2,605,912股普通股，加权平均价格为每股185.96美元 [7][19] - 股息：董事会批准了每股0.1058加元的季度现金股息，将于2026年2月6日支付给2026年1月9日登记在册的股东 [20] - 债务与财务状况： - 净债务从2025年2月2日的21.600亿美元增至2025年11月2日的24.391亿美元 [27][38] - 调整后净债务与EBITDA的比率从2025年2月2日的2.16倍改善至2025年11月2日的2.11倍 [39] - 净融资成本增加740万美元至4900万美元，主要因2026财年第二季度发行3.850%固定利率票据导致平均债务水平上升，以及加拿大板块租赁负债利息支出增加和澳大利亚板块产生280万美元影响 [13] 2026财年加拿大业务展望（更新） - 可比门店销售增长：指引从3.0%-4.0%上调至4.2%-4.7% [21][22] - 毛利率：指引从44.2%-45.2%上调至45.0%-45.5% [21][22] - 资本支出：指引从2.85亿-3.30亿美元下调至2.40亿-2.85亿美元，反映了西部物流中心开发相关支出的时间调整 [21][22] - 其他指引：净新增门店70-80家的目标不变，SG&A占销售额比例14.2%-14.7%的指引不变 [22] - 指引假设：基于多项假设，包括已签署的租赁要约数量、建筑活动无重大延迟、客户对产品持续积极反应、积极管理产品利润率与库存损耗、对Dollarcity继续采用权益法核算、对冲大部分美元商品采购的外汇风险等 [23]