基金产品概况 - JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) 已吸引近320亿美元资产 其核心吸引力在于高达11.52%的股息收益率[3] - 该基金持有纳斯达克100指数成分股 并通过卖出这些持仓的备兑看涨期权来产生收益 从而支付月度股息 但在股市上涨时会限制上行空间[3] - 基金自2022年5月成立以来持续支付月度股息 费用率为0.35% 具有竞争力[4] 收益生成机制与特点 - 基金通过卖出看涨期权获得权利金 以此产生月度派息 市场波动时 期权权利金上涨 可能增加派息金额[4] - 月度派息金额波动显著 每股在0.34美元至0.68美元之间 因其依赖于市场波动性 而非底层股票的基本股息[4] - 基金投资组合高度集中于大型科技股 其中科技板块配置占比为43.7% 投资组合换手率为168%[7] 核心持仓与机会成本 - 基金最大持仓为英伟达 权重8.02% 该股年内上涨33.27% 五年上涨1,316.40%[5] - 前五大持仓还包括苹果(权重7.58% 年内回报13.53% 五年126.16%) 微软(权重6.48%) Alphabet(权重5.88%) 和博通(权重4.95%)[5] - 基金通过卖出期权获取高收益的策略 是以牺牲资本增值为代价的 其收益率是以每年10-12个百分点的回报差距换来的[7] 与基准指数的表现对比 - 基准指数Invesco QQQ Trust (QQQ) 持有类似股票但不使用备兑期权策略 其年内回报为22.27% 五年回报为106.68%[6][7] - 在11月的科技股抛售中 QQQ单日下跌4.6% 但在随后的反弹中上涨6.7% 而JEPQ持有人在下跌期间获得了股息 但在反弹中因期权限制而收益甚微[6] - 在7月初至12月初的约4.5个月内 QQQ通过资本增值实现了10.8%的涨幅 仅此一项便超过了JEPQ的全年股息收益率[6]