黄金期货市场的季节性模式 - 季节性指金融市场中特定时间窗口与可重复的市场行为相关联 这些模式会随时间规律性重现[1] - 季节性在商品市场更为相关 其中天气模式和全年不同月份供需的周期性等内在因素起关键作用[2] - 分析聚焦于黄金期货 它是全球最重要的市场之一 规模仅次于股票市场[2] 基于数据的季节性分析 - 分析使用专有软件Bias Finder 旨在识别历史数据中的重复模式 该工具在从日内到年度的不同时间框架内提供详细洞察[3] - 研究基于2003年至今超过20年的大型历史数据集 以分析长期走势[4] - 年度分析显示整体呈上升趋势 但伴随明显波动 可将一年划分为四个不同的季节性阶段[5] 四个季节性窗口的划分与特征 - 季节性窗口1：1月至4月上旬 是历史上最看涨的时期 尤其在1月和2月[11] - 季节性窗口2：4月中旬至7月初 主要呈现看跌趋势[11] - 季节性窗口3：7月至9月 标志着另一个价格上涨期[11] - 季节性窗口4：9月至12月 市场缺乏明确方向 倾向于在宽幅区间内波动[11] 历史与近期数据的验证 - 前两个季节性窗口在历史上得到一致确认 尽管趋势强度在不同时期有所变化[7] - 第三个窗口在早期历史阶段波动性较大 但总体上仍可确认其上涨倾向[7] - 年末阶段的历史趋势经常出现分歧 因此该季节性窗口的可靠性和一致性远低于年内其他时期[8] - 即使在2024-2025年这样的强劲牛市年份 所有四个季节性窗口仍然得到完全确认 尽管期间价格波动因金价飙升而更为剧烈[9][10] 季节性交易策略构建与表现 - 基于季节性洞察构建自动化交易策略 在第四窗口期保持空仓[12] - 策略规则：1月在首个交易日做多；4月8日后首个交易日反手做空；7月首个交易日反手做多；9月首个交易日平仓离场；第四阶段不持仓[14] - 回测表现：从2003年至今 策略累计净利润超过23万美元 交易总数为68笔 平均每笔交易价值约为3400美元[15][16] - 绩效细分：窗口1净利润120,770美元 平均交易5,489.55美元 胜率77.27%[19]；窗口2净利润8,610美元 平均交易374.35美元 胜率47.83%[19]；窗口3净利润101,710美元 平均交易4,422.17美元 胜率65.22%[19] - 多空交易对比：多头交易总利润222,480美元 胜率71.11%[20]；空头交易总利润8,610美元 胜率47.83%[20]；完整策略总利润231,090美元 胜率63.24%[20] 季节性策略与买入持有策略对比 - 对比在GLD ETF上进行 假设初始仓位均为10,000美元[24] - 传统买入持有策略获得最佳绝对净利润75,704.08美元 但代价是最大回撤超过20,000美元[25][27] - 季节性策略在绝对利润上不及买入持有 但提供了更有利的风险状况[25] - 具体表现：无复投的季节性策略净利润17,989.61美元 最大回撤3,719.01美元[27]；有复投的季节性策略净利润41,374.02美元 最大回撤8,658.80美元[26][27] 结论与意义 - 分析表明 即使使用极其简单的规则 研究和应用黄金的季节性趋势也有可能获利[30] - 市场行为会随时间演变 过去有效的方法未来不一定表现同样出色[31]