行业规模与增长阶段 - 中国新茶饮行业市场规模庞大，2024年达到3547亿元，但增速显著放缓，同比增长率仅为6.4%，远低于2017-2022年24.9%的复合增长率，标志着行业进入存量博弈阶段 [1][2] - 2025年前三季度，行业规模增速维持在5%至7%区间，与2024年同期基本持平，进一步印证增长换挡趋势 [2] - 中信证券预测，2026年中国茶饮行业市场规模将突破1.05万亿元，同比增长19.0% [9] 市场格局与门店动态 - 截至2025年9月，全国现制茶饮门店总量突破41.5万家，但近一年新开门店11.8万家，闭店15.7万家，净增长为负3.9万家，中小单体门店加速退出市场 [2] - 头部品牌逆势扩张，截至2025年上半年，蜜雪冰城全球门店达5.3万家，霸王茶姬门店激增至7038家，同比增长超40% [2] - 行业迎来集中上市期，蜜雪冰城2025年3月于港股上市后市值一度达1482.79亿港元，2025年上半年实现营收148.75亿元、净利润27.18亿元 [3] 企业财务表现分化 - 头部企业表现强劲，但腰部品牌承压，2024年沪上阿姨营收同比微跌1.9%，奈雪的茶营收49.2亿元同比下滑4.7%，经调整净亏损9.19亿元 [3] 行业发展趋势：健康化 - 行业发展逻辑从“规模扩张”转向“质量提升”，健康化成为核心趋势 [4] - 消费者需求从“基础低糖”向“精准功能”深化，2025年消费者对“真果”“低糖”标签的关注度达78.3% [4] - 2025年奶茶类饮品中代糖使用率达61.3%，较2023年提升19.7个百分点，赤藓糖醇消费量同比增长24.6% [4] - 植物基乳应用比例从2024年的18.9%上升至2025年的26.4%，“零添加”“真材实料”成为核心卖点 [4] - 预计2026-2030年，健康茶饮市场份额将提升至35%以上，益生菌、草本植物等功能性成分应用将更广泛 [5] 行业发展趋势：数字化 - 数字化赋能全链路迭代升级，头部品牌加速数字化转型 [5] - 大部分奶茶原料生产企业完成智能化产线改造，平均产能利用率大幅提升至89.4% [5] - 区块链溯源技术在茶叶原料采购环节应用覆盖率不断提升 [5] - AI算法能将头部品牌爆款产品销量预测误差率控制在5%以内，库存周转率提升40% [5] - 2024年第三方外卖订单量占整体销售额比例达45%，小程序与会员体系成为私域引流核心 [6] - 数字化已深入供应链管理、门店选址、库存优化等核心环节，古茗自研智能泡茶机保障标准化，并通过数字化手段把控加盟商筛选和门店布局 [8] 行业发展趋势：全球化 - 头部品牌出海提速以开辟增量市场，海外市场成为穿越周期的重要增量 [6] - 霸王茶姬2025年第三季度海外GMV突破3亿元，同比增长75.3%，连续两个季度增速超75%，海外门店达208家覆盖6个国家 [6] - 蜜雪冰城海外门店突破4800家，东南亚市场本地采购率超70%，其东南亚门店单店月均GMV达51.2万元 [6] 行业面临的挑战 - 行业面临原料价格波动、同质化严重、合规成本上升等多重问题 [7] - 产品同质化严重，创新内卷，品牌间产品与营销模式高度相似 [7] - 2022至2024年，喜茶每年上新数分别为60款、63款和48款；古茗分别为55款、70款和51款；茶百道分别为43款、53款和60款 [7] 核心竞争力与未来展望 - 技术赋能与供应链构建是关键，头部品牌通过自建种植基地、全球采购、期货对冲等方式降低供应风险 [8] - 蜜雪冰城、古茗等通过垂直供应链体系将原料成本控制在行业平均水平以下，供应链整合能力成为品牌穿越周期的关键 [8] - 行业将进入“品类融合深化期、数智化赋能期、全球化起步期”的叠加阶段 [9] - 行业出清加剧，缺乏供应链与运营能力的中小品牌将加速退出，具备综合竞争力的头部企业有望进一步扩大份额 [9]