美联储货币政策 - 美联储宣布年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75% [1] - 联邦公开市场委员会内部对降息决议存在明显分歧，12名委员中有9人赞成，3人反对，这是自2019年以来首次出现如此多的反对票 [3] - 美联储对2026年的降息指引仅为一次，态度偏向谨慎 [4] 贵金属价格即时反应 - 降息落地后，伦敦现货黄金日内最高触及4247.68美元/盎司，最大涨幅0.58%；COMEX黄金日内最高触及4277.7美元/盎司，最大涨幅1.25% [1] - 白银价格刷新历史新高，伦敦现货白银日内最高触及62.884美元/盎司，最大涨幅1.74%；COMEX白银日内最高触及63.25美元/盎司，最大涨幅3.64% [1] - 白银价格在经历10月剧烈回调后逐步回升，并于当地时间12月9日突破60美元大关 [5] 黄金市场前景分析 - 美联储内部分歧增加了未来货币政策的不确定性，短期内可能抑制金价的单边上涨动能 [4] - 推动黄金牛市的核心逻辑未逆转，包括央行购金需求、货币信用替代、资产配置需求以及地缘政治冲突带来的避险需求 [4] - 2026年，美联储政策博弈、经济数据摇摆及技术性调整需求，可能使金价在高位呈现宽幅震荡，波动性将显著高于单边上涨时期 [4] - 2025年全年，现货黄金价格年内涨幅超60% [5] 白银市场前景分析 - 2025年全年，现货白银价格年内涨幅超110%，涨幅远超黄金 [5] - 白银除避险属性外，还是重要的工业金属，在电子、光伏、新能源等领域需求处于增长态势 [6] - 供应端，全球主要交易所白银库存已降至多年低位，而矿山产量长期停滞，结构性供应缺口持续推动价格上涨 [6] - 光伏等工业需求持续爆发以及全球库存紧张，决定了白银价格具备长期上行的基础 [6] - 短期事件如芝加哥商品交易所技术故障可能放大价格波动，在创下历史新高后，市场情绪可能过热，短期技术性回调风险增加 [6]