公司动态：重启面馆业务 - 克明食品旗下“陈克明面馆”在长沙围挡，预计2025年12月开业 [1] - 公司曾于2012年开设面馆，但当年即亏损79万元，并于2015年叫停该业务 [3] - 公司表示，此次重启面馆核心目的并非快速盈利或规模扩张，而是品牌宣传与新业务模式试水 [4] 财务业绩：持续承压 - 2025年前三季度，公司营业收入31.95亿元，同比下降8.07%；归母净利润1.24亿元，同比下降20.17% [5] - 2025年第三季度，公司营业收入10.57亿元，同比下降1.89%；归母净利润2339.25万元，同比下降55.21% [5] - 自2022年营收达60.58亿元高峰后，公司营收一路走低，2025年第三季度已是连续第十个季度负增长 [7] 核心业务：挂面销量连年下滑 - 2023年、2024年及2025年上半年，公司面条业务销量分别同比下滑12.70%、6.37%、12.44% [9] - 2025年上半年，公司面条库存量达13529.55吨，同比激增94.78%，反映终端需求疲软 [10] - 2025年上半年，面条业务收入114.79亿元，占总收入53.70%，但同比下滑12.44% [10] 跨界业务：生猪养殖持续亏损 - 2023年，公司以约6.24亿元收购兴疆牧歌53%股权，跨界布局生猪养殖 [12] - 收购后，兴疆牧歌2023年亏损2.78亿元，2024年仍亏损9470.73万元，持续拖累业绩 [12] - 2025年11月，公司商品猪销售价格已降至10.70元/公斤，较2024年11月的15.91元/公斤持续走低 [13] 战略意图：探索B端商业模式 - 公司表示，通过开设面馆可探索可行的B端业务模式，若能成功将补充现有利润来源 [14] - 面馆后续可配套销售产品、展示招牌产品，成为新的分销终端 [14] - 业内人士猜测，公司或希望以面馆为“样板”，探索向其他面馆供货的B端生意 [15] 行业背景：面馆市场竞争白热化 - 2024年全国面馆市场规模达1500亿元，预估2025年将超1600亿元，同比增长8% [16] - 市场集中度极低，前五大品牌合计份额不足3% [16] - 截至2025年5月，全国面馆注册量3.1万家，注销吊销量则达2.9万家，行业洗牌剧烈 [16] 供应链格局：集中度提升 - 2024年面条行业CR5（前五大企业市场份额）已提升至34.2%，较2020年提高9.8个百分点 [16] - CR10企业市场份额从2020年的28.3%增长至2023年的36.8% [16] - 大型连锁品牌偏向自建供应链，小型连锁更可能采购标准化基础面条（如挂面） [16] 市场挑战：赛道遇冷与盈利困境 - 被誉为“中式面馆第一股”的遇见小面在港交所上市首日破发，开盘较发行价暴跌近三成 [18] - 遇见小面门店数从2022年170家增至2025年11月465家，营收三年翻近三倍，但单店盈利能力持续下滑 [18] - 为吸引客流，遇见小面、和府捞面、陈香贵等品牌均采取降价策略，但对业绩提振作用有限 [18]