资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 1)贷款：重定价压力缓解(2025 年5 年期LPR 降幅为10bp，较去年少降50bp)，叠加新发放贷款利率降幅 趋缓、存量贷款利率与新发放利率价差持续收窄，贷款利率后续降幅预计有限。 2025年负债成本改善力度明显加大，上半年负债成本下降28bp(上年同期仅下降4bp)，其中存款、同业 负债成本改善，分别贡献19bp、7bp。同业负债成本较往年改善力度明显加大，一方面得益于同业活期 存款利率自律机制约束，另一方面银行在流动性缺口相对可控下，对同业存单发行节奏及期限亦有所控 制，对成本改善形成支撑。 负债端：存款到期比例提升，重定价红利托底息差表现 1)期限结构：长期限存款陆续进入重定价周期，加之近年来银行加大负债期限主动管理力度，存款剩余 期限在1-5 年占比自2024 年出现下降拐点，25Q2 末剩余期限在1-5 年存款占比较24Q2 末下降1.5pct 至 22.6%，宁波、重庆、常熟等银行下降幅度超过10pct。考虑到2022-2023 年为定存新增高峰期(23Q1 新 增定存12.5 万亿，同比多增3.7 万亿)，预计2026 年存款到期规模及比例更为显 ...