2025年末美国经济与市场状况 - 截至2025年末 美国经济呈现强劲增长 通胀降温 美联储已连续三次降息 股市创下历史新高 不仅是大盘股 小盘股亦如此 [1] - 亚特兰大联储GDPNow模型预测2025年第三季度实际GDP增长为3.6% 美联储青睐的通胀指标同比为2.8% 并持续向2%的目标回落 [2] - 失业率维持在历史低位附近 美联储在12月政策会议上调高了增长预期并下调了通胀预测 [3] - 市场信心高涨 Vanguard标普500ETF、SPDR道琼斯工业平均ETF和iShares罗素2000ETF均交易于历史高位 表明市场普遍乐观 [3] 2026年五大逆向投资情景 - 情景一：美国经济在2026年陷入衰退 - 当前市场对衰退的预期较低 Polymarket数据显示2026年美国经济衰退的几率约为30% 意味着68%的几率经济能平稳度过 [6] - 根据NBER定义 衰退需连续两个季度负增长 上一次发生是在新冠疫情引发的衰退中 [7] - 若押注2026年衰退发生 100美元赌注可获约322美元回报 [7] - 情景二：通胀重新加速至4%以上 - 当前市场对通胀反弹担忧甚少 CPI已从2022年6月9.1%的峰值降至约3% 10年期盈亏平衡通胀率徘徊在2.2%–2.3% [8] - 若供应链紧张、能源价格上涨或财政压力重现 通胀可能重新加速 [10] - 市场定价显示2026年通胀超过4%的几率约为12% 若发生 100美元赌注可增值至约578美元 [10] - 情景三：美联储在2026年全年不降息 - 市场普遍预期美联储将继续降息 Polymarket的基本预测是2026年降息三次 概率为21% [12] - 逆向观点是全年不降息 若通胀稳定在目标之上或增长过于强劲 美联储可能按兵不动 [12] - 市场定价2026年零次降息的概率约为5% 若发生 100美元赌注可获约1781美元回报 [12] - 情景四：美联储在2026年意外加息 - 更为极端的逆向情景是美联储加息 博彩市场定价明年加息的概率仅为11% [13] - 此举可能反映因通胀压力重燃或宽松周期误判而导致的政策逆转 [13] - 美联储上次加息是在2023年7月 将联邦基金利率上调至5.5% 若2026年加息发生 100美元赌注可获约830美元回报 [13] - 情景五：苹果超越英伟达成为全球市值最大公司 - 2025年 英伟达市值突破5万亿美元 成为全球最大公司 [14] - 截至2025年12月12日 英伟达市值接近4.3万亿美元 苹果市值约为4.1万亿美元 [15] - 若2026年苹果股价表现超越英伟达约五个百分点 且假设谷歌或微软未超越 苹果可能重夺榜首 [15] - 若押注苹果在“七巨头”中重夺第一 100美元赌注可获近350美元回报 [15] 市场整体定价与逆向投资逻辑 - 华尔街对2026年的共识是增长更多、通胀更少、更多次降息以及股价更高 [4] - 上述五种逆向情景均非市场共识的基本预测 市场目前定价反映的是平静、连续性和共识 [17] - 历史表明 在市场极度乐观的顶峰时期 逆向投资策略往往变得最具吸引力 [4][17]