核心观点 - 芝加哥联储行长古尔斯比重申对当前利率路径的审慎立场 尽管对2026年利率大幅下调持乐观预期 但鉴于通胀持续高企 现阶段采取降息行动仍需谨慎 [1] 通胀形势 - 当前美国通胀率已连续四年半高于美联储设定的2%目标水平 [1] - 企业和消费者普遍将物价上涨列为首要经济关切 [1] - 部分高通胀压力可能源于关税等外部因素并具有暂时性特征 但若持续时间超出预期 或将对货币政策构成更复杂挑战 [1] 利率政策立场 - 古尔斯比明确反对近期降息 政策制定者应等待更多关于通胀走势的明确信号 [1] - 他认为等待才是更谨慎的做法 而且不会带来多少额外风险 [1] - 他对“提前支付利息”（即过早降息）存在担忧 认为在通胀尚未稳固回落至目标区间前 贸然放松货币政策可能削弱前期抗通胀成果 [2] 劳动力市场状况 - 就业市场仅出现“略有降温”的迹象 尚无证据显示其恶化速度足以迫使美联储在2026年初前重启降息 [1] 未来政策展望 - 古尔斯比对2026年利率大幅下调持乐观预期 [1] - 他对未来一年内利率显著下行的可能性保持乐观 前提是通胀确如预期逐步缓和 [2] - 未来数月将有更多经济数据出炉 有助于厘清政策方向 [1]