文章核心观点 - 文章基于对10年期美国国债收益率未来五年走势的预测以及其与30年期固定抵押贷款利率之间的利差分析 对未来五年的抵押贷款利率进行了预测 核心结论是抵押贷款利率在未来五年内预计不会显著下降 将维持在较高水平[1][2][4][12] 抵押贷款利率与国债收益率的关系 - 抵押贷款利率主要由10年期美国国债收益率决定 两者走势通常一致但存在一个利差[1][2] - 近年来（2022至2025年）10年期国债收益率与30年期固定抵押贷款利率之间的利差约为2.6个百分点 而2010至2020年期间该利差通常低于2个百分点 经常接近1.5个百分点[6][7] - 截至12月10日 10年期国债收益率为4.13% 30年期固定抵押贷款利率为6.19% 利差为2.06个百分点[6] - 人工智能模型GPT-5建议未来五年平均利差预计在2.1至2.3个百分点之间[7][8] 对未来五年国债收益率的预测 - 德勤全球经济学家Michael Wolf预测 尽管短期利率可能在未来几年下降 但长期利率将保持高位 预计10年期国债收益率在2030年前将保持在4.1%以上[3][4] - 高盛分析师预计10年期国债收益率长期将上升 到2035年达到4.5%[4] - 美国国会预算办公室预测国债收益率在2026年底为3.9% 到2030年降至3.8%[5] - 文章采用介于高盛和CBO预测之间的德勤预测作为基准[5] 对未来五年抵押贷款利率的预测 - 综合德勤的国债收益率预测和2.1至2.3个百分点的利差估计 文章预测2027年的抵押贷款利率将在6.28%至6.48%左右[11] - 基于上述估计 抵押贷款利率在未来五年内预计不会显著下降[12] - 没有预测显示未来五年内抵押贷款利率会回到3%的水平[10] 影响预测准确性的潜在因素 - 10年期国债收益率的表现可能偏离预测 例如在经济严重衰退时收益率可能暴跌[14] - 国债与抵押贷款利率之间的利差可能收窄或大幅扩大[14] - 美联储驱动的货币政策可能发生重大变化[14]