美联储官员利率政策观点分歧 - 克利夫兰联储主席Beth Hammack倾向于将关键利率维持在较高水平更长时间 以推动仍高于美联储2%年度目标的通胀下行 [2] - 芝加哥联储主席Austan Goolsbee认为利率可能在明年显著下降 但反对美联储本周的降息 希望先看到更多数据 [2] - 费城联储主席Anna Paulson认为通胀可能在明年消退 并且她看到了劳动力市场面临更大风险 [2] 政策分歧的背景与影响 - 官员们的评论是美联储会议“静默期”后的首次发声 观点多样性反映了美联储在追求国会赋予的保持低通胀和高就业双重使命时面临的平衡难度 [3] - 关税推高了消费者价格 助长了近几个月的通胀回升 使其进一步偏离目标 通胀加速时 美联储通常通过提高关键利率来应对 [4] - 美联储政策委员会内部存在深刻分歧 突显了央行下一步利率行动的难度 同时 就业市场一直在挣扎 部分原因是与关税相关的干扰 美联储官员越来越担心失业潮的风险 [5] 关于利率政策立场的讨论 - 美联储官员面临的一个主要问题是利率是否具有“限制性” 即高到足以拖累经济和通胀 他们希望确保利率处于“中性” 即既不阻碍经济 也不通过宽松货币刺激经济 [6] - Hammack表示 目前的政策大致处于中性水平 她更倾向于采取略微限制性的立场 以继续对通胀施加压力 [6] - Paulson则认为当前的利率政策具有限制性 她更担心就业市场而非通胀 [7] 对通胀前景的预测与政策考量 - Paulson将2025年商品通胀的大部分增长归因于关税 并预计这些影响大部分将在明年年中消失 她还预计住房通胀将在明年继续改善 [8] - 美联储陷入两难境地：一方面需要将利率维持在较高水平更长时间以对抗通胀 另一方面又需要降息以防止低迷的就业市场崩溃 [8] 联邦公开市场委员会投票权与近期决策 - Hammack和Paulson在2025年都不是FOMC投票委员 但明年将是 [7][9] - Goolsbee是投票委员 并且在周三反对了多数人降息25个基点的决定 当时出现了双向异议：Goolsbee和堪萨斯城联储的Jeffrey Schmid投票维持利率不变 而特朗普任命的联储理事Stephen Miran投票支持降息50个基点 [9] - Goolsbee对在今年晚些时候降息持开放态度 但目前可用的经济数据不足以证明降息的合理性 10月和11月的政府停摆延迟了关键的通胀和就业经济报告 这些报告要到下周才会发布 [10]