文章核心观点 - 在能源板块寻找高收益投资时，可靠性比绝对收益率更重要，企业产品合伙公司和安桥公司因其保守运营和可靠的派息历史，提供了更优的风险回报平衡 [1][2] - 能源板块虽然重要但波动大，而中游板块因其收费商业模式受商品价格波动影响较小，为保守的股息投资者提供了合适的能源敞口 [3][5][6] - 仅看收益率可能误导投资决策，企业产品合伙公司和安桥公司虽然收益率低于同行能源转移公司，但其长期持续增加派息的记录证明了业务的可靠性和对股东的承诺 [7][8][9][14] 能源行业结构分析 - 能源行业通常分为上游、中游和下游 上游负责石油和天然气生产，下游负责加工，两者受商品驱动且波动大 [5] - 中游板块是连接上下游及全球市场的收费商业模式，其业务关键是通过管道等基础设施的流量，而非所运输商品的价格 [5] - 即使在深度的能源市场低迷期，石油和天然气需求往往保持强劲，这使得保守的股息投资者可以考虑投资中游板块 [6] 公司比较与投资逻辑 - 能源转移公司提供7.9%的收益率，高于企业产品合伙公司的6.7%和安桥公司的5.7%，但其在2020年疫情期间将派息削减了一半 [7][8] - 企业产品合伙公司已连续27年增加派息，安桥公司已连续30年增加派息，证明了其派息的可靠性和一致性 [9] - 企业产品合伙公司当前尤其具吸引力，因其日益关注天然气这一过渡能源，拥有投资级资产负债表，且可分配现金流对分红的覆盖倍数达1.7倍 [12] - 安桥公司业务组合多元化，包括石油和天然气管道、受监管的天然气公用事业以及清洁能源投资，这为其提供了稳定的增长前景，并适应全球能源需求变化 [13] 公司关键数据 - 企业产品合伙公司：当前股价32.13美元，市值700亿美元，股息收益率6.71%，毛利率12.74% [8] - 安桥公司：当前股价47.55美元，市值1030亿美元，股息收益率5.68%，毛利率32.82% [10][16]