核心观点 - 人工智能相关股票近期因甲骨文和博通等公司的负面消息而受挫，引发市场对估值泡沫和投资回报的担忧，但多数投资者认为人工智能的长期前景依然稳固，并谨慎判断市场是否已见顶 [1][5][13] 市场情绪与估值争议 - 部分投资者认为人工智能股票估值过高，知名投资者迈克尔·伯里将当前人工智能热潮比作1990年代的互联网泡沫 [2][13] - 尽管存在看空观点，但大规模做空主要集中在小盘和中盘人工智能公司，对最大的人工智能受益股的看空押注仍然有限 [2][12] - 数据显示，对一篮子61只人工智能相关股票的分析并未显示投资者在积极押注人工智能泡沫破裂 [11][14] 公司特定事件与市场影响 - 甲骨文股价承压，因彭博报道其将为OpenAI开发的部分数据中心完工日期从2027年推迟至2028年 [3][13] - 甲骨文此前警告，其2026财年资本支出预计将比9月份的预估高出150亿美元，导致其股价自周三收盘以来暴跌多达17% [13] - 博通股价在周五下跌超过11%，因该芯片制造商警告利润率较低的定制人工智能处理器销售增长正在挤压盈利能力 [4][13] - 这些负面消息拖累其他科技股，投资者担忧人工智能支出及投资回报缺乏明确时间表，导致以科技股为主的纳斯达克指数下跌1.4%，标普500指数下跌0.9% [5][13] 资本支出与投资者态度转变 - 投资者在人工智能领域正变得更为挑剔，不再愿意无条件奖励人工智能支出 [7][13] - 过去几个月，激进的资本支出与股价之间的正相关关系已发生显著变化 [7] - 例如，Meta在11月下旬因预测明年因人工智能投资（包括积极建设数据中心）将导致资本支出“显著扩大”，股价下跌11% [8][13] - 资本支出是人工智能投资的关键组成部分，自2022年11月ChatGPT推出以来一直推动股市上涨，但市场领导地位的转变正在进行中 [8][13] 做空活动与市场结构 - 即使质疑人工智能交易的投资者也对做空该领域持谨慎态度 [9] - 数据显示，投资者做空中小盘人工智能公司的意愿有所上升，但最大的人工智能受益股仍仅被轻微做空 [12] - 在财报季和特定头条风险事件（如涉及甲骨文）期间，出现了针对个别股票的空头兴趣激增，但这更像是针对具体公司的怀疑，而非广泛、协调地判断人工智能泡沫见顶 [12][14]