收购交易概述 - Netflix计划以现金加股票方式收购华纳兄弟资产 交易对价包括债务在内达827亿美元[1][2] - 收购资产包括华纳兄弟电视电影工作室 HBO Max以及HBO业务 此举将显著扩充公司内容库 制作能力和流媒体业务[1] - 交易尚存不确定性 需通过美国前总统特朗普及联邦反垄断监管机构批准 且面临派拉蒙Skydance对华纳兄弟探索公司全部资产更高敌意报价的竞争[6] 交易财务影响 - 为完成交易 Netflix可能新增高达590亿美元的债务 截至第三季度末 公司长期债务仅为145亿美元[4] - 新增债务可能限制未来增长机会并增加成本 上季度Netflix利息支出为1.753亿美元 运营收入为32亿美元[4] - 公司强劲的自由现金流为偿还债务提供支撑 过去四个报告季度自由现金流总额略低于90亿美元[5] 目标资产经营状况 - 华纳兄弟近年来归属频繁 2022年从AT&T分拆 后与探索频道合并 若交易完成 这将是其几年内归属的第三家实体[6] - 华纳兄弟探索公司近期经营不佳 过去12个月净利润仅为4.82亿美元 营收为379亿美元 利润率低至1.3%[7] - 相比之下 Netflix平均利润率达到24%[7] 交易战略价值 - 收购将为Netflix内容库增加大量热门内容 包括受欢迎的HBO系列剧集和节目[2][8]