行业宏观压力因素 - 美国贸易与关税政策转变、非本地商业驾照执法以及英语语言能力执法变化均给市场带来压力 [3] - 供应侧的干扰可能导致市场发生根本性变化 但需求端可能才是更应关注的焦点 [4] 制造业需求疲软现状 - 制造业作为卡车货运的关键领域 其工业产出较2007年峰值显著疲弱 整体下降近7.8% 若排除高科技产品 则下降15.6% [5] - 制造业PMI的新订单分项指数在连续五个月改善后于7月出现下降 该指数在8月回升至扩张区间 但在随后的月份再次回落 [6][7] - 11月PMI调查数据显示新订单连续第三个月收缩 初级金属是少数在11月实现增长的商品类别之一 [7] 政策支持与利率环境 - 美联储于周三将联邦基金利率下调25个基点 这是今年第三次降息 有助于提振疲软的制造业 [8] - 负责设定利率目标的联邦公开市场委员会表示经济活动正在适度改善 但不确定性仍高于正常水平 [8] 货运市场展望 - 货运经纪商RXO在其11月20日的Curve报告中预计 第四季度整车货运量将保持低迷 但2026年可能出现有意义的转变 [9] - 尽管10月和11月的表现同比有所改善 但现货运价很可能继续停滞 不会大幅偏离当前水平 [9] - 报告认为 尽管当前周期峰值可能异于以往 甚至可能陷入通缩 但预计将在2026年回升至更传统的峰值水平 [9]