美联储政策转向 - 美联储2024年最后一次会议释放出谨慎而非紧迫的信号 其政策焦点已从过去12-24个月的通胀问题 转向应对正在走弱的劳动力市场 [1][3] - 美联储此次降息主要是为了应对劳动力市场疲软至需要政策刺激的程度 旨在重新刺激就业增长 这可能是未来几个月内的最后一次降息 [4] 劳动力市场状况 - 劳动力市场正在走弱 ADP报告显示上月就业出现收缩和岗位减少 初请失业金人数数据近期波动 但持续申领失业金人数已连续多个季度上升 [5][6][7] - 人们重新进入劳动力市场面临更大困难 企业裁员数量在增加 公司开始缩减劳动力 这很可能与人工智能带来的生产率提升有关 [8][9] 消费者状况与分化 - 经济呈现K型分化 高收入家庭状况优于低收入家庭 黑色星期五当周的零售额同比增长强劲 房价上涨带来的财富效应正在显现 [10] - 利率下降使有房者能够动用房屋净值信贷额度 这可能为明年释放数万亿美元的额外消费能力 加之2026年第一季度退税金额将更高 这两股力量将支撑消费 但贫富差距可能继续扩大 [11][12] 股市表现与轮动 - 标普500等指数创下新高 但科技股有所滞后 标普500等权重指数创历史新高是一个重要信号 表明市场广度扩大 资本成本下降促使投资者进行板块轮动 从过去领涨的七大巨头转向其他成分股 [13][14][15][16] - 对人工智能相关交易的可持续性存在疑问 这为资金轮动提供了机会 未来几周乃至明年都存在轮动的有利条件 [16] 2026年市场展望 - 2026年是中期选举年 上半年可能因政治不确定性而波动加剧 但基于强劲的经济基本面和预计约10%的盈利增长 年底市场有望表现良好 [18][19][20] - 预计市场路径将比近期更为颠簸 但随着不确定性消除 市场表现会好转 [18][20] 2026年看好的投资方向 - 看好价值股和国际股票 例如 当前油价处于异常低位 进一步下跌空间有限 这有利于资金从成长股向价值股轮动 [20][21] - 国际股票今年表现优异 其基本面与美国大盘股相似 但估值更低 为投资者提供了机会 [21][22][23]