文章核心观点 - 英伟达与博通均为人工智能加速器的主要供应商，但华尔街认为在当前价位下，英伟达是更具吸引力的投资标的 [1] - 华尔街认为两只股票均被低估，但分析师普遍视英伟达为更好的买入选择 [1] 英伟达投资要点 - 作为人工智能基础设施的行业标准，公司在数据中心GPU市场占据超过90%的份额，同时也是生成式AI网络设备的主要供应商 [4] - 公司拥有多项重要竞争优势：提供集成GPU、CPU和网络的机架级系统，为客户提供数据中心基础设施的一站式解决方案 [5]；其系统在客观基准测试中持续优于竞争对手产品 [5]；拥有名为CUDA的无与伦比的软件生态系统，该生态系统仅支持英伟达GPU [6] - 近期获准向全球第二大人工智能市场中国销售H200 GPU，这使其有机会重新夺回因出口限制而丧失的市场份额（此前份额从95%降至零） [7] - 华尔街预计其未来三年盈利将以每年37%的速度增长，当前43倍的市盈率估值合理 [8] - 在70位分析师中，其中位目标价为每股250美元，较当前股价175美元有43%的上涨空间；最高目标价352美元则隐含101%的上涨空间 [9] - 公司当前市值为4.3万亿美元，毛利率为70.05% [10] 博通投资要点 - 投资主题围绕其在以太网网络芯片和专用集成电路的强劲市场地位展开，公司在以太网交换和路由芯片市场占有超过80%的份额 [10] - 公司是定制人工智能加速器的领先供应商，为五大超大规模客户开发定制芯片，并拥有包括苹果和xAI在内的其他潜在客户 [11] - 尽管ASIC本身可能比英伟达GPU便宜，但由于缺乏预构建的软件工具且通常使用昂贵的光学互连，系统级总拥有成本往往更高，因此对英伟达构成的威胁相对较小 [12] - 摩根士丹利分析师预计，到2030年AI加速器销售额将以每年34%的速度增长，届时英伟达GPU仍将占据85%的收入份额，博通有望成为剩余15%市场份额中的最大赢家 [13] - 华尔街预计其未来三年盈利将以每年30%的速度增长，当前92倍的市盈率估值显得昂贵，其市盈增长比率（PEG）为3，显著高于英伟达的1.1 [14] - 在50位分析师中，其中位目标价为每股450美元，较当前股价360美元有25%的上涨空间；最高目标价525美元则隐含46%的上涨空间 [9] 行业与市场前景 - 人工智能基础设施的持续建设将推升对高速网络芯片的需求 [10] - AI加速器销售预计将持续高速增长，市场格局预计将由英伟达主导，但定制ASIC供应商也将分享增长 [13]