政府救助方案核心内容 - 印度政府可能向Vodafone Idea提供为期4至5年的AGR欠款免息延期偿付期 [1][9] - 延期偿付期结束后 公司需分6期支付欠款 但经重新评估后 应付总额可能被大幅削减至近一半 [1][9] - 将成立一个由秘书级官员领导的委员会 听取电信部门和Vodafone Idea双方意见 以最终确定应付金额 [2][3][9] - 该决定预计将在内阁批准提案后于未来几周内宣布 [3][9] Vodafone Idea的财务压力与现状 - 根据当前时间表 Vodafone Idea需在明年3月支付超过1800亿卢比 作为2021年政府给予的AGR付款延期偿付期结束后的首期款项 [4][9] - 此前的延期并非免息 导致欠款每年增加 Vodafone Idea及其竞争对手Bharti Airtel需为未偿金额支付29-30%的年复利 [4][9] - Vodafone Idea已表示无力支付AGR欠款并向政府寻求救助 政府是该公司最大股东 持股48.99% 此前已将部分旧债转为股权 [6][9] - 上月最高法院已允许中央政府为这家资金紧张的电信公司就其全部AGR债务制定特殊救助方案 [6][9] 救助方案的具体影响 - 在新的救助方案下 Vodafone Idea的未偿金额将被锁定 未来不再产生利息 [5][9] - 该救助方案仅针对Vodafone Idea Bharti Airtel可能仍需按原计划支付其分期款项 [9] - 一旦此问题解决 公司可能能够获得新的资金 包括其计划的2500亿卢比融资 [9] - 成功的股权发行将稀释政府持股 为政府提供将更多欠款转为股权的选项 从而给公司更多喘息空间 [7][9] 公司股权结构与潜在投资 - Aditya Birla Group和英国Vodafone Group Plc分别持有Vodafone Idea 9.50%和16.07%的股份 [7][9] - 纽约私募股权公司Tillman Global Holdings正谈判向Vodafone Idea投资40至60亿美元 并取得运营控制权 [8][9] - 该投资提案与公司获得救助相关联 之后可能还会有其他投资者有兴趣加入 [8][9] 欠款背景与法律依据 - 电信公司需支付AGR欠款是基于2019年最高法院的裁决 该裁决支持电信部的立场 即电信公司必须基于调整后总收入支付频谱和许可费等法定款项 该收入也包括非电信收入 [4][9]