市场表现与资金流向 - 12月15日港股整体延续震荡，AI板块继续磨底，科网龙头多数回调，其中阿里巴巴-W股价下跌近3%，小米集团-W下跌超过2%，腾讯控股与美团-W下跌超过1% [1] - 跟踪互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度下跌2%，当前下跌1.46%，在年线附近再现溢价，实时溢价率超过0.5%，显示买盘资金积极 [1] - 港股互联网ETF（513770）已连续7个交易日获得资金净流入，合计净流入金额达5.85亿元 [1] 机构观点与后市展望 - 华泰证券认为当前港股市场情绪仍处于悲观预期中，市场下行空间可控但上行胜率尚未打开，未来行情催化可能来自人民币升值、企业出海及国内科技进展突破等多重预期差，建议可左侧布局 [3] - 广发证券展望后市，认为今年港股春季躁动不会缺席，可能因流动性宽松或增量资金超预期而成为较强躁动年份，明年年初可期待DeepSeek的模型进展及国内互联网大厂C端应用进展，或对恒生科技指数基本面产生正向催化 [3] 板块估值与指数数据 - 港股互联网板块已成为“全球科技估值洼地”，截至12月12日，中证港股通互联网指数市盈率（PE-TTM）为25.5倍，仅处于近5年30%分位点的历史低位 [3] - 该指数估值远低于创业板指（40.74倍）和纳斯达克100指数（35.75倍），其市盈率分位也比恒生科技指数更低 [3][4] - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年上涨109.31%，2021年下跌36.61%，2022年下跌23.01%，2023年下跌24.74%，2024年上涨23.04% [5] 产品结构与投资工具 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头，前十大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73% [4] - 该ETF最新规模超过百亿元，年内日均成交额超过6亿元，支持日内T+0交易且不受QDII额度限制，流动性佳 [4] - 作为替代选择，香港大盘30ETF（520560）采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，也囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股票，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [4]