市场整体估值与展望 - Nifty指数在过去14个月经历了“过山车”般的波动，但当前估值显得更为合理，其交易市盈率接近24倍，接近长期平均水平 [1][9] - 市场对未来两年的每股收益增长预期为10-12%，但存在上行惊喜的可能 [1][9] - 市场整体稳定性预计在未来两到三个月内改善 [8][10] 看好的行业板块 - 银行业被长期看好，被认为是印度经济扩张的支柱，信贷将是印度迈向7-8万亿美元经济体的关键推动力 [2][3][9] - 制造业因强劲的资本支出意愿成为关键主题，许多公司给出了激进的三到五年指引，整个生态系统都将受益于资本支出周期的加速 [2][6][9] - 出口导向型行业在过去三到四个季度面临高额关税后，可能出现上行惊喜 [2][9] - 汽车及汽车零部件行业在需求改善和政策支持下具有潜力 [6][9] 银行业具体分析 - 在银行业中，更偏好私营部门银行，同时也看到部分国有银行的价值 [9] - 过去几个月观察到外国机构投资者兴趣增长，例如阿联酋NBD银行与RBL银行、IDFC第一银行以及涉及Shriram金融和Sammaan资本的交易，表明外资正押注信贷驱动的增长 [9] - 与中国上市银行6-8万亿美元和美国5-6万亿美元的资产负债表规模相比，印度银行增长空间巨大，印度目前尚无一家银行拥有1万亿美元的资产负债表，即使将HDFC银行和印度国家银行合并也仅约1.1万亿美元 [6][9] 中小盘股展望 - 过去14个月对中小盘股投资者而言是“千刀万剐”般的痛苦时期 [7][9] - 更广泛复苏的最大催化剂将是贸易协定的进展，印度商务部已发表积极评论，多项自由贸易协定正在推进中，若在3月前未签署一项全面的印美贸易协定将令人意外 [10] - 预计中小盘股将在市场稳定性改善后的一个或两个季度开始复苏，一旦贸易前景明朗，全市场的风险偏好将更显著地回归 [8][10] 增长驱动因素 - 政府采取的减税和刺激消费等措施可能进一步支持盈利增长势头 [2][9] - 随着经济增长加速，住房贷款、零售信贷和企业用于资本支出的借款需求将增加 [3][9]