公司股价表现与估值 - 自2025年3月首次公开募股以来，公司股价上涨超过125%，但在6月曾一度上涨高达360% [1] - 以当前价格计算，公司股价较历史高点下跌约50% [1] - 公司当前股价是否反映其公允价值，取决于市场对其2026年前景的乐观程度 [2] 业务模式与客户 - 公司运营专注于人工智能的云计算服务，其业务模式是购买英伟达最先进的图形处理器，并将计算能力出租给大型客户 [4] - 公司的客户包括OpenAI、微软和Meta Platforms等生成式人工智能领域的知名企业 [4] 财务与经营状况 - 第三季度资本支出为19亿美元，第二季度为29亿美元，第一季度为19亿美元 [5] - 第三季度总收入仅为14亿美元，资本支出大幅超过同期收入 [5] - 在过去12个月中，公司的资本支出是其收入的两倍 [6] - 过去12个月，公司的自由现金流为负，已消耗超过80亿美元现金，且亏损正在扩大 [7] 未来前景与挑战 - 一旦资本支出完成，公司将可自由运营这些计算单元，而无需为额外的产能建设提供资金 [8] - 公司拥有大量的收入积压订单，这应能鼓舞投资者 [9] - 公司距离实现盈亏平衡仍有很长的路要走 [9] - 公司必须每隔几年定期更换其昂贵的硬件设备 [9]