公司股价表现与估值 - 公司股价在2025年迄今飙升超过300%，成为市场最引人注目的上涨之一，主要受与人工智能驱动的电力需求相关的先进核能概念推动 [1] - 尽管公司尚未产生收入，且2025年第三季度每股亏损0.20美元，但其股价交易价格接近账面价值的11倍，显示市场已提前计入大量未来成功的预期 [5] - 公司的股价涨幅远超同行，如NANO核能公司和GE Vernova公司，后两者分别因稳健的资产负债表和广泛的能源组合及盈利增长而表现不同 [5] 公司财务状况 - 截至2025年第三季度，公司持有约12亿美元现金及有价证券，为其进入资本密集型建设阶段提供了多年资金保障 [9][10] - 管理层预计2025年全年经营活动现金使用量在6500万至8000万美元之间，充足的流动性降低了近期财务压力风险 [10][11] - 公司在2025年通过市场发行计划筹集了约5.4亿美元，并授权了额外15亿美元的发行额度，但大规模新股发行带来了显著的股权稀释风险 [9][12] 公司运营与项目进展 - 公司2025年第三季度运营亏损为3630万美元，且其Aurora-INL项目初期将作为原型机在能源部授权下运行，而非并网商业电厂，这意味着有意义的电力收入仍需数年时间 [14] - 公司已开始订购长周期设备并推进现场工作，但详细的资本成本估算将推迟至2026年，目前正处于从概念到建设的关键过渡阶段 [6][18] - 公司已被选中参与三个能源部反应堆试点项目，并在Aurora-INL站点开展早期工作，这标志着实际进展，有助于缓解监管风险 [6] 行业竞争与风险 - 公司面临来自NANO核能公司日益激烈的竞争，同时投资者将GE Vernova公司视为更安全的投资选择，这使公司处于一个艰难但关键的转折点 [2] - 核能项目建设在历史上最具挑战性，任何意外的延误、成本超支或政府审批问题都可能损害公司估值，因为投资者会质疑其按计划、低成本建造反应堆的能力 [18][19] - 公司的风险回报状况越来越取决于投资者的投资期限和对波动性的容忍度，其当前定位可能吸引愿意承受稀释和波动以获取先进核能敞口的长期、风险承受型投资者 [2][20]