2026年标普500指数目标与市场观点 - CIBC资本市场发布2026年官方目标价 预计标普500指数将达到7450点 较当日收盘价有9%的上涨空间[1] - 该预测由CIBC股票和投资组合策略主管Chris Harvey提出 这是其自今年早些时候离开富国银行证券后为公司制定的首个目标价[1] - 策略师认为市场在上涨前将首先出现回调 主要原因是当前风险定价过高 投资者未获得相应回报 因此需要进行风险重新定价[1][2] 市场风险与催化剂 - 当前市场风险过于昂贵 尽管基本面尚可 但在现阶段需要进行风险重新定价[2][3] - 存在大量被市场忽视的宏观因素催化剂 包括美联储政策过渡不会一帆风顺 以及美墨加协定(USMCA)等因素[2] - 当前正值财报季 企业通常会开始下调业绩指引 虽然过去一年表现良好 但需要管理预期 这些因素都可能引发风险重新定价[2] 行业配置与风格轮动 - 预计资金将从部分高估值或无市盈率的股票 转向具有更好风险回报比且有估值的领域[3][4] - 生物科技等领域的稀缺价值已充分反映 部分股票因监管原因甚至没有市盈率[4] - 投资者将回归具有更佳风险回报的标的 仅凭“好故事”已不足以支撑超高估值[4][5] 盈利预期与估值 - 要达到当前估值水平 标普500指数成分股每股收益需在325至350美元之间[6] - 对于2027年 预期每股收益将略高于325美元 预计今年和明年盈利将实现两位数增长 但增速会放缓[7] - 预计年底前会出现一定程度的估值倍数收缩[7] 科技股与市场机会 - 过去几年 超大型科技股兼具防御性和成长性 并受益于行业顺风 但目前情况已发生变化[8] - 部分超大型科技股仍具吸引力 例如微软提供了良好的风险回报 但当前机会已遍布各个板块[8] - 此前预计今年标普500指数达到7000点 部分原因是预期超大型科技股估值倍数和利润率会扩张 这一预期已实现 目前应寻找基本面可能改善的领域[9] 看好的行业板块 - 机会不再局限于超大型科技股 市场机会变得更加多元化[9] - 看好中型股、软件和金融板块 认为这些领域的基本面可能发生变化[9] - 金融股近期表现强劲 以高盛为例 其股价上涨虽合理 但估值已不再便宜[10][11] 金融板块具体观点 - 金融板块整体估值已不便宜 需要暂停或回调[11] - 金融板块的基本面依然良好 但去监管化的利好尚未完全显现[11] - 部分信用卡公司已率先回调 可能成为关注起点 保险公司则为寻求多元化或低估值投资者提供了选择 但策略师希望看到一些强劲表现后的股票出现回调[11][12]