经济观察报 记者 姜鑫 实习记者 陈胡永 2025年12月17日，国华人寿保险股份有限公司（下称"国华人 寿"）即将支付30亿元资本补充债券的利息。 这只发行于2020年的资本补充债券，到2025年12月17日正好满5年，国华人寿拥有赎回的权利，但是选 择了放弃。一般来说，"第5年末赎回"被视为一种"准到期安排"。当行权窗口开启，险企通常选择赎回 旧债，再以更低成本发行新债进行置换，以优化财务结构。 对此，国华人寿方面对经济观察报表示，根据发行条款，公司于第5年末附有赎回选择权，而非强制性 赎回义务。目前，公司经营及偿付能力状况良好，且处于推动高质量发展、深化业务结构转型升级的重 要阶段，公司基于稳健经营与长远发展的考虑，暂不行使赎回权。 险企资本补充债券的赎回，为有条件赎回。根据"20国华人寿01"的条款说明，在发行人的偿付能力充足 率不低于100%的情况下，经报中国人民银行和中国银保监会（现为国家金融监督管理总局）备案后， 发行人可以选择部分赎回本期债券。 国华人寿的偿付能力处于怎样的水平，当下市场无从得知。 记者发现，国华人寿的偿付能力报告披露停留在2024年10月30日，国华人寿的母公司天茂股份也因无 ...