文章核心观点 - 卖方分析师预测标普500指数盈利增速将在2027年前逐年加快，并有望实现连续三年的两位数盈利扩张，这一历史罕见现象往往伴随高于平均水平的市场回报 [1] - 尽管存在货币政策和地缘政治等不确定性，但华尔街研究人员对企业盈利韧性保持信心，认为这是支撑牛市的关键支柱 [1] - 整体基本面情况对美股构成方向性支撑，乐观情绪不仅限于大型科技巨头，其他领域的盈利扩张也在加速 [1][3] 盈利增长预测 - 预计标普500指数成分股公司在即将到来的第四季度财报季将实现8.3%的利润增长，推动全年利润增幅达到12% [1] - 对明年的每股收益预期已攀升5%至310美元，意味着同比盈利增长13%，预计到2027年盈利增速将升至14% [1] - 预计信息技术、材料和工业板块将在2026年实现最高的同比盈利增长，而必需消费品类股的利润扩张预计将落后于大盘 [2] 历史背景与市场回报 - 过去35年间，标普500指数仅出现过两次连续三年实现两位数盈利增长的情况：分别是1993-1995年和2003-2005年 [2] - 在上述两次连续三年两位数盈利增长期间，标普500指数均实现了13%的年化回报率，超过其多年平均10%的水平 [2] 预期分析与市场结构 - 卖方分析师素以非怀疑论者著称，因此他们的盈利预期可能已经偏高，若业绩未达预测可能引发市场波动 [3] - 驱动本轮涨势的“七巨头”之外的其他领域盈利扩张正在加速，剔除“七巨头”后的标普500指数成分股在2026年预计将实现13%的盈利增长，与七大巨头18%的预期增幅差距不大 [3] - 对财政和货币刺激政策的乐观情绪也被视为支撑市场前景的因素之一 [3] 行业与策略观点 - 法国兴业银行美国股票策略主管预计标普500指数明年将达到7300点，并看好工业、公用事业和金融等板块 [3] - 整体背景对风险资产是积极的，现在断言牛市结束还为时过早 [3]