复盘：零售景气平淡，出口年内渐弱 零售端，2025年1月至10月，我国限额以上单位服装鞋帽、针纺织品零售额累计同比增长3.5%，维持中 低个位数增长，10月纺服零售同比+6.3%，增速高于大盘或受季节性消费趋势影响;2025年初以来线上线 下渠道差异逐步缩小。出口端，2025年1月至11月，中国纺织物、服装、鞋靴出口金额累计同比-3.3%至 3055亿美元，3月以来呈降速趋势;上游纺织出口增速相对中游制衣制鞋较高;11月纺织物出口金额同比 转为正增，服装及鞋靴出口金额环比降幅收窄。2025年内越南纺服出口金额累计同比增速较优，但亦呈 前高后低趋势。板块收益层面，2025年111月，中信纺织服装指数累计增长15.1%，跑输上证指数 0.9pct，与沪深300指数增幅基本持平。行业横向对比中，纺织服装指数111月累计涨跌幅位于中信一级 30个行业中第18位。2025Q1~Q3，纺织服装公募基金持仓比例持续下滑，Q3末降至0.16%，板块低配持 续加深。 智通财经APP获悉，国联民生证券发布研报称，展望2026年，倘若全球纺服零售需求好转，服饰品牌有 望进入被动补库阶段。此外，全球运动品牌龙头Nike正处于经营 ...