糖价市场表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.15点，跌幅0.99% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌3.00点，跌幅0.70% [1] 价格下跌驱动因素 - 印度糖产量大幅增长，10月1日至12月15日期间产量达780万公吨，同比跃增28% [1] - 原油价格跌至1.75个月低点，削弱乙醇价格，可能导致全球糖厂将更多甘蔗压榨转向产糖而非乙醇，从而增加糖供应 [2] - 国际糖组织预测2025-26年度将出现162.5万公吨的糖盈余，而2024-25年度为291.6万公吨的赤字 [4] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025-26年度全球糖盈余预估上调至870万公吨，较9月预估的750万公吨增加120万公吨 [4] 主要产区供应前景 - 巴西糖产量前景创纪录，巴西作物预测机构Conab将2025-26年度糖产量预估上调至4500万公吨 [3] - 巴西中南部地区11月上半月糖产量达98.3万公吨，同比增长8.7% [3] - 截至11月中旬，巴西中南部2025-26年度累计糖产量达3917.9万公吨，同比增长2.1% [3] - 印度糖厂协会将印度2025-26年度糖产量预估上调至3100万公吨，同比增长18.8% [5] - 印度用于乙醇生产的糖预估被下调至340万公吨，可能使印度增加糖出口 [5] 全球供需平衡 - 国际糖组织预测2025-26年度全球糖产量将同比增长3.2%，达到1.818亿公吨 [4] - 糖盈余主要由印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加所驱动 [4] - 国际糖组织对2025-26年度的预测从8月份时预估的23.1万公吨赤字，大幅调整为盈余 [4]