贵金属市场整体走势 - 在美元走弱及美联储降息预期升温的双重利好下，黄金、白银、铂金、钯金价格均出现上涨 [1] - 美国关键就业数据公布后，投资者谨慎行事，导致黄金和白银价格回落 [1] - 铂金属年内表现抢眼，价格呈现阶梯式攀升，截至目前较年初已实现近翻倍增长，累计涨幅高达98.6% [1] - 隔夜伦敦现货黄金冲高回落，现货银铂钯保持偏强走势，金银比降至67.3附近，铂钯价差扩大至240美元/盎司附近 [1] 宏观经济数据与市场影响 - 美国11月非农新增就业6.4万人，超出市场预期，但10月就业数据遭遇大幅下修，同时失业率攀升至4.6%，创下2021年以来新高 [2] - 美国12月Markit综合PMI初值为53，低于预期的53.9和前值54.2，制造业和服务业表现均不及预期，订单增长放缓而价格指数攀升 [2] - 上述数据为就业市场正在降温提供了证据，但能否动摇美联储对1月降息的立场仍存变数，明年1月降息的概率已再度回升 [2] - 经济数据引发了黄金市场剧烈波动，但由于市场已提前消化部分预期，对黄金的推动力有所减弱 [2] 白银市场供需与库存状况 - 伦敦金银市场协会(LBMA)2025年11月的白银库存已降至2.72万吨，与历史最高库存3.67万吨相比，下降了25.9% [3] - 上海期货交易所(SHFE)截至12月11日的白银库存仅为780.6吨，与其历史峰值3075.53吨相比，锐减了近75% [3] - 纽约商品交易所(COMEX)的白银库存年内增长超过50%，当前库存达到1.42万吨，但由于对关税政策及物流瓶颈的担忧，难以有效回流至伦敦 [3] - 大量白银被ETF等投资工具实物锁定，加剧了LBMA体系内可用于即时交割的流动性紧张，当市场买盘集中涌现时，可交割实物严重不足，直接触发了挤仓机制 [3] 铂金市场供需与价格驱动 - 铂金价格走强同样受到现货短缺与流动性挤仓的影响 [4] - 一个月期铂金租赁利率持续维持在10%以上的高位，虽较7月超35%的峰值有所回落，但仍远高于接近零的正常水平，反映出持有者惜售情绪浓厚，可交割现货极度稀缺 [4] 黄金技术分析 - 现货黄金在4350-60美元关键阻力下方震荡整理，陷入高位洗盘格局，多空在狭窄区间内反复拉锯 [5] - 需警惕价格突破昨日高点后延续性可能有限，若美盘后金价临近4340-45美元压力区，则需关注回调可能 [5] 白银技术分析 - 现货白银交投于63.70美元附近，短线呈现震荡整理格局，日线中期上升趋势保持完好，但上方64.20-64.50美元区域存在明显阻力 [5] - 小时图形成收敛三角形态，下方关键支撑位于63.30美元，若有效突破64.50美元阻力将打开上行空间，若失守63.30支撑则可能回撤至62.80美元 [5] 铂金技术分析 - 现货铂金近期在930-950美元/盎司区间震荡，日线短期均线粘合走平，多空力量暂处均衡 [6] - 小时图呈窄幅整理，短线或延续区间波动，若回踩925-928美元企稳可轻仓试多，突破952美元则看向960美元 [6] 钯金技术分析 - 现货钯金近期在940-970美元/盎司区间震荡，日线短期均线交错，多空胶着 [6] - 小时图呈收敛整理，短线或延续区间波动，若回踩935-938美元企稳可轻仓试多，突破972美元则上看980美元 [6]