莱纳公司2025财年第四季度业绩概览 - 公司第四季度调整后每股收益为2.03美元 低于市场预期的2.23美元 同比下降49.6% 总收入为93.7亿美元 超出市场预期的91.3亿美元 但同比下降5.8% [1][4] - 业绩发布后 公司股价在盘后交易时段下跌3.7% [1] 市场环境与公司策略 - 当季业绩受到仍具挑战性的住房市场影响 负担能力问题和买家不确定性导致需求疲软 为期六周的政府停摆和疲软的市场状况带来进一步压力 [2] - 公司策略聚焦于维持销量 适应不断变化的环境 降低成本并支持长期住房需求 而非应对短期波动 [2] - 尽管第四季度利率小幅下降 但整体市场环境依然艰难 公司预计较低的利率将有助于市场稳定 并对其长期住房需求保持信心 [3] 住宅建筑业务表现 - 住宅建筑业务收入为88.9亿美元 同比下降6.9% 其中房屋销售收入为88.5亿美元 同比下降6.8% [5] - 房屋交付量同比增长3.7%至23,034套 超过模型预测的22,093套 [6] - 已交付房屋的平均售价为386,000美元 同比下降10.2% 主要因市场持续疲软及向购房者提供的销售激励增加 [6] - 新订单同比增长18.5%至20,018套 净订单的潜在价值同比增至75.1亿美元 [7] - 季度末未交付订单为13,936套 高于去年同期的11,633套 但未交付订单的潜在收入同比下降至52.4亿美元 [7] - 房屋销售毛利率为17% 同比下降510个基点 低于17.5%的预测 主要因每平方英尺收入下降和土地成本上升 部分被建筑成本下降所抵消 [8] - 销售及一般管理费用占房屋销售收入的比率上升70个基点至7.9% 因收入降低导致杠杆减少以及营销和销售费用增加 [9] 其他业务部门表现 - 金融服务业务收入同比增长1.4%至3.088亿美元 但营业利润下降至1.338亿美元 [11] - 莱纳多户住宅业务收入同比大幅增长78.4%至1.587亿美元 营业亏损为4420万美元 较上年同期亏损大幅收窄 [11] - 莱纳其他业务收入增至1480万美元 营业利润为6060万美元 [12] 2025财年全年业绩 - 2025财年总收入为342亿美元 低于上一财年的354亿美元 [13] - 住宅建筑业务收入降至322.7亿美元 [13] - 调整后每股收益为8.06美元 低于上一财年的13.86美元 [13] 财务状况 - 季度末住宅建筑业务现金及等价物为34.4亿美元 低于2024财年末的46.6亿美元 公司无未偿还的31亿美元循环信贷额度借款 [14] - 住宅建筑业务总债务增至40.8亿美元 债务资本比升至15.7% [14] - 11月 公司完成一项非现金Millrose股权交换 用3330万股Millrose A类股换取800万股莱纳A类股 导致投资和股东权益减少11亿美元 并产生1.56亿美元一次性损失 [15] 2026财年第一季度业绩指引 - 预计房屋交付量在17,000至18,000套之间 已交付房屋平均售价预计在365,000至375,000美元之间 [16] - 预计房屋销售毛利率在15%至16%之间 销售及一般管理费用占房屋销售收入比率预计约为9.5% [17] - 预计新订单在18,000至19,000套之间 金融服务业务营业利润预计在1.05亿至1.1亿美元之间 [17]