文章核心观点 - 高质量发展需以新质生产力为指引 依赖资本市场从间接融资转向直接融资以赋能[1] - 构建适配科技创新的金融服务体系需完善多层次资本市场 运用各类金融工具覆盖企业全生命周期[1] 宏观背景与战略必要性 - 全球经济复苏乏力 逆全球化进程推进 地缘政治冲突不断 世界处于新的动荡变革期[2] - 新一轮科技革命和产业革命重塑全球秩序 科技创新能力成为大国博弈的主要变量[2] - 实现高水平科技自立自强是应对外部风险、落实国家安全战略的必然要求 也是实现经济高质量发展的必由之路[2] 资本市场赋能高质量发展 - “新质生产力”为增强经济发展新动能提供重要指引 需要规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场赋能[3] - 经济增长模式由“债务驱动型”向“创新驱动型”转换 金融体系应由“间接融资”走向“直接融资”[3] - 金融行业在高质量发展阶段更注重“功能性”发挥 淡化“规模情结” 面临盈利性下行和盈利模式转换的双重压力[3] - 供给侧改革深化与强监管周期开启 将导致金融行业的盈利模式发生根本性改变[3] 多层次资本市场的建设与作用 - 强大的资本市场是现代经济的标配 也是打造“金融强国”的关键要素[4] - 北交所的设立完善了多层次资本市场的重要拼图 是赋能专精特新中小企业的重要举措[4] - 资本市场已形成“四板—新三板—北交所—沪深交易所”梯度培育体系 覆盖科技企业全生命周期的融资需求[4] - 完善多层次资本市场需从畅通全市场转板机制、增强制度包容性、健全多层次资本市场等方面发力[4] 投资端改革与资金结构 - 需深化“投融资端综合改革” 打造融资和财富管理功能并重的资本市场[4] - 居民资产配比失衡、资金供给结构有待优化 制约了与科技创新适配的科技金融体制的形成[4] - 本轮投资端改革持续周期长、范围大、影响力深刻 将重塑资本市场生态 推动“始于科技、成于资本”的科技金融体制形成[4] - 国有资本在促进创新资本形成过程中将发挥重要作用[4] 金融服务供给侧与需求侧 - 银行、保险作为中长期资金 在提供科技金融产品的同时 将充分发挥“耐心资本”的作用[5] - 券商将以“投资+投行+投研+财富管理”联动模式打造一流“产业投行” 满足客户全方位、全生命周期的投融资综合金融服务[5] - 公募基金将构建股债协同、主被动均衡发展的科技金融产品矩阵 以科技金融赋能高质量发展[5] - 需求侧方面 PE/VC、IPO、并购重组、债券等金融产品及服务将覆盖企业全生命周期 助力适配科技创新的金融服务体系形成[5]