糖价表现与短期压力 - 2025年3月纽约世界糖11号期货下跌0.03点，跌幅0.20%，伦敦ICE白糖5号期货下跌1.40点，跌幅0.33% [1] - 糖价承压主要源于原油价格暴跌，WTI原油跌至4.75年低点，削弱乙醇价格，可能导致全球糖厂将更多甘蔗压榨转向制糖而非乙醇，从而增加食糖供应 [1] 主要生产国供应增加 - 印度2025/26年度糖产量预估大幅上调，印度糖厂协会将产量预估从3000万吨上调至3100万吨，同比增长18.8% [5] - 印度2025/26年度用于乙醇生产的糖预估从7月的500万吨下调至340万吨，这可能使印度增加食糖出口 [5] - 印度全国合作糖厂联合会预计，因甘蔗种植面积扩大，2025/26年度印度糖产量将同比增长19%至3490万吨 [6] - 巴西2025/26年度糖产量预估上调，巴西国家商品供应公司将预估从4450万吨上调至4500万吨 [3] - 巴西中南部地区2025/26年度截至11月累计糖产量同比增长1.1%至3990.4万吨，用于制糖的甘蔗比例从2024/25年度的48.34%升至51.12% [3] 全球供需平衡转向过剩 - 国际糖组织预测，2025/26年度全球食糖供应将从2024/25年度的291.6万吨短缺转为162.5万吨过剩 [4] - 过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加驱动 [4] - 国际糖组织预测2025/26年度全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿吨 [4] - 糖贸易商Czarnikow将其对2025/26年度全球糖过剩预估从9月的750万吨上调至870万吨，增加了120万吨 [4] 近期产量数据与市场影响 - 印度从10月1日至12月15日的糖产量同比大幅增长28%至780万吨 [2] - 印度2024/25年度糖产量同比下降17.5%至2610万吨，为5年低点 [6] - 巴西创纪录的糖产量前景对价格构成压力 [3] - 印度糖出口可能增加的预期对糖价构成负面影响 [6]