英伟达 (NVIDIA) - 中国市场重新开放是重要增长催化剂 公司数据中心收入曾有近20%至25%来自中国市场[1] - 美国政府已批准向中国出口H200芯片 条件是将25%的收入上缴美国财政部[1] - 公司正在评估扩大H200芯片生产以满足激增的需求 阿里巴巴和字节跳动等中国科技公司已联系英伟达以确保供应[1] - 公司长期订单能见度极高 截至2025年和2026年的Blackwell和Rubin系统订单价值近5000亿美元 其中已交付1500亿美元 剩余3500亿美元[2] - 公司与沙特公共投资基金支持的AI公司HUMAIN扩大战略合作 未来三年将联合部署高达60万个最新GPU系统[2] - 公司还与Anthropic达成新的计算能力供应协议 进一步扩展了多年期需求[2] - 公司股票远期市盈率为23倍 市盈增长比率仅为0.48[5] 谷歌母公司Alphabet - 公司已成为全球AI基础设施发展的关键参与者[6] - 截至2025财年第三季度末 谷歌云未履行订单金额达1550亿美元 环比增长46%[6] - 2025年前九个月 客户签署的价值超过10亿美元的交易数量 超过了前两年的总和[6] - 公司近70%的云客户已在使用其AI产品[6] - 企业采用速度加快及谷歌云多年收入能见度改善 部分归因于其全栈AI战略[7] - AI正推动搜索业务参与度提升 包括AI模式和AI概览功能 整体查询量增加 商业查询也带来更多变现途径[8] - YouTube受益于AI驱动的推荐系统 广告和订阅收入实现强劲的两位数增长[8] - 公司消费产品产生持续现金流 谷歌云处于利用多年企业AI浪潮的有利地位[9] - 公司股票远期市盈率为27.6倍[9] 量子计算公司IonQ - 公司在2025财年第三季度实现卓越营收表现 收入同比增长222%至3990万美元 超出其指引上限37%[12] - 公司资产负债表上有35亿美元现金且无债务[12] - 公司提前三个月部署了AQ 64 Tempo系统 并实现了创纪录的99.99%双量子比特保真度[13] - 公司正通过收购牛津离子、Vector Atomic以及控股ID Quantique 将业务扩展到量子网络、传感和安全等相关领域[14] - 公司正通过基于解决方案的大规模合同和“先落地再扩展”策略探索商业化机会[14] - 公司股票市销率为208.3倍[15] 行业与市场背景 - 美联储于12月10日宣布降息25个基点 但未带来市场预期的缓解[4] - 科技股最初上涨后 围绕AI股票的担忧重现 乐观情绪迅速消退[4] - AI云巨头甲骨文在2026财年第二季度未达盈利预期 加剧了投资者对其将高水平资本投资转化为持续盈利能力的担忧 导致市场情绪进一步恶化[4]