核心观点 - 美国11月消费者价格指数同比上涨2.7% 低于经济学家预期的3.1% 但高于美联储2%的目标 且与失业率上升并存 为美联储政策带来复杂性 [1] - 前总统特朗普声称其政策正在快速降低物价 但经济数据显示物价仍处高位 且经济学家普遍认为其关税政策推高了价格 [2][5][6] - 物价与失业率双双上升 使美联储在平衡双重使命时面临困难局面 尽管今年已降息三次 但可能暂停进一步行动 [8][9] 宏观经济数据表现 - 通胀数据：美国11月消费者价格指数同比上涨2.7% 低于9月的3% 也低于经济学家预期的约3.1% [1] - 历史对比：通胀在2022年6月曾达到9.1%的40年高点 到2024年夏季回落至3% [5] - 失业率：11月失业率升至4.6% 为四年高点 [4] - 就业数据：11月经济新增64,000个工作岗位 高于经济学家预期 而10月减少了105,000个工作岗位 [4] - 数据收集问题：受历史上最长的美国政府停摆影响 10月通胀报告缺失 11月数据仅收集了后半月的资料 [2] 政策与政治因素 - 特朗普言论：特朗普在公开讲话中声称其正在“非常快速”地降低物价 并将高物价归咎于拜登政府 [2][5] - 关税影响：经济学家广泛认为特朗普的关税政策导致物价上涨 耶鲁预算实验室估计 即使有关税豁免 特朗普的关税仍将使美国家庭平均多支出1,700美元 [6] - 美联储政策：美联储今年已降息三次 目前利率区间为3.5%至3.75% 但拒绝了特朗普要求更大幅度降息的压力 [8][9] - 美联储立场：美联储主席鲍威尔重申致力于实现2%的通胀目标 但承认在劳动力市场也面临压力的情况下 形势复杂且困难 [8] 市场与消费者情绪 - 消费者预期：密歇根大学消费者调查显示 自今年1月以来 消费者对通胀的预期已大幅上升 [7] - 民意变化：YouGov/经济学人调查显示 与其他国家议题相比 特朗普在物价问题上的净支持率下降最多 消费者正将物价上涨的责任归咎于特朗普 [7]