宏观环境与行业背景 - 2024至2025年，全球经济增长放缓、通胀缓和但地缘政治不确定性高企，医疗科技行业在挑战中展现出相对非周期性行业的韧性，需求保持稳定[1] - 国际货币基金组织预计全球增长将逐步放缓至2026年，发达经济体增速将慢于新兴市场，同时全球通胀预计将继续缓解，这对医疗科技行业构成喜忧参半的局面：经济增长放缓和财政压力可能制约医疗预算，但通胀缓和及金融条件改善有助于缓解成本压力并稳定采购趋势[2] - 展望2026年，若通胀持续缓和且融资条件保持支持性，医疗科技行业可能受益于逐渐更稳定的宏观环境，医院资本支出预计将保持选择性，需求将日益青睐能带来效率提升、门诊护理扩展和自动化的技术[3] - 2025年，地缘政治冲突、保护主义抬头和供应端中断持续影响全球环境，对医疗科技制造商产生间接影响，全球供应链依赖使利润率对运输成本和贸易相关不确定性敏感，此外，普遍的临床人员短缺持续影响医院容量和设备利用率，但美国的货币政策宽松及进一步正常化的预期，可能为医疗提供商和医疗科技创新者提供借贷支持[5] 行业结构性趋势与机遇 - 尽管面临短期宏观经济挑战，但效率、生产力和改善健康结果的全球趋势与医疗科技创新紧密契合，人工智能、自动化和数据驱动工具在医疗保健中的应用日益增加，有助于提高诊断准确性、优化工作流程和资源利用[6] - 根据Precedence Research报告，全球医疗保健人工智能市场规模在2025年估计为369.6亿美元，预计到2034年将达到6138.1亿美元，复合年增长率约为36.8%[6] - 凭借其防御性特征和对长期医疗需求的敞口，该行业相比许多增长型行业更能抵御全球经济波动，同时为关注基本面强劲公司的投资者提供选择性机会[7] 具体公司表现与展望 - Globus Medical、TransMedics Group和Hims & Hers Health在2025年因创新和财务业绩改善而录得强劲涨幅，但在2026年可能面临选择性支出和估值重置的压力[4] - 过去一年，Globus Medical股价上涨3.8%，TransMedics Group上涨101.4%，Hims & Hers Health上涨32.6%，均跑赢行业表现[8] - Globus Medical：2025年第三季度业绩显示其营收和利润均实现稳健增长，基础业务表现强劲，对于2026年，Zacks共识预期其每股收益和营收将分别比2025年增长3.9%和7.9%，其收益率为4.4%，而行业收益率为负值，过去一年股价上涨3.8%，同期行业上涨1.4%[10][11] - TransMedics Group：2025年第三季度业绩显示其营收和利润表现稳健，期间宣布与梅赛德斯-奔驰集团达成战略合作，在意大利部署专用于器官运输的现代化车队，对于2026年，Zacks共识预期其每股收益和营收将分别比2025年增长2.4%和20.4%，其收益率为2.1%，而行业收益率为负值，过去一年股价上涨101.4%，同期行业上涨1.5%[12][14] - Hims & Hers Health：2025年第三季度业绩显示其营收实现稳健增长，两个收入渠道均表现强劲，订阅用户数和平均订阅用户月在线收入均有所增长，公司业务扩展至英国和加拿大，对于2026年，Zacks共识预期其每股收益和营收将分别比2025年增长22.3%和17.6%，其收益率为1.4%，而行业收益率为负值，过去一年股价上涨32.6%，同期行业下跌1.8%[15][18]