通胀数据与市场反应 - 当前通胀报告因数据编制问题（使用了填充数据且时间周期不当）而可靠性存疑 其具体含义难以解读[3] - 市场应关注美联储高级官员（如约翰·威廉姆斯）对通胀报告的解读 其观点至关重要[2] - 预计有问题的数据将在下一份报告（1月中旬发布）中得到修正 可能导致该月通胀读数更高[4] 通胀趋势与美联储政策展望 - 尽管存在月度波动 但整体处于反通胀趋势 即通胀速度正在放缓[4] - 2025年通胀从2.8%降至2.6%与降至2%对美联储意味着完全不同的政策宽松空间[5] - 若经济保持强劲增长（高于历史趋势）且劳动力市场未进一步疲软 美联储大幅降息的必要性不高 可能仅进行一至两次温和降息[7][8] 经济增长与市场驱动因素 - 市场共识预期2025年将是经济增长表现良好的一年 受财政顺风、持续货币宽松、去监管以及更清晰的贸易政策推动[7] - 贸易政策若更清晰 关税水平从当前水平略有下降 可能为经济提供支撑[9] - 小型企业是关键的就业创造者 占美国就业的46% 其招聘意愿（通过NFIB小企业信心调查监测）是判断经济 broadening 和市场上行潜力的重要指标[9][10] 历史比较与生产率影响 - 当前时期常被与90年代末互联网繁荣期（1996-2000）类比 当时技术进步催生了生产力提升[5] - 在90年代 美联储因担忧生产力增长最终推高通胀而选择加息[6] - 当前美联储在制定政策时 不会试图猜测生产力增长对通胀的具体影响程度[6]