核心经济数据解读 - 10月及11月核心CPI平均月度增幅为8个基点 但该数据可能是一个下行异常值[2] - 核心通胀率在2025年同比基本保持横向波动 甚至可能略有下降 尽管存在显著的关税传导效应[3] - 当前CPI数据为2.7% 略好于预期 而失业率为4.6% 略逊于预期[4][5] 美联储政策展望 - 通胀与就业数据均指向同一政策方向 即支持美联储进行额外的降息[4] - 预测美联储在2026年还将进行两次降息 但1月会议降息可能性较低[5] - 若下一份就业报告确认失业率上行压力 则1月降息将成为可能 目前基准预测是美联储将等到3月再行动[6] 经济前景与风险判断 - 即使2026年GDP增长预期乐观 达2.6%的年均增长率 劳动力市场预计仍将略显疲软[10] - 失业率可能在此水平横向波动 这意味着通胀风险正在减弱[10] - 美联储内部存在分歧 但最终决策仍由领导层推动[8] 若领导层认为有必要 1月降息仍可能发生[9]