市场整体表现与驱动因素 - 市场因通胀数据降温而反弹 纳斯达克表现突出 主要受人工智能 AI 和“科技七巨头” MAG7 以及美光科技 Micron 推动 [1] - 市场经历大幅上涨后进入盘整期 例如科技板块自低点上涨约70% 市场正通过时间和价格进行修正 [5][6] - 历史数据显示 自1950年以来 所有持续三年以上的牛市在次年都实现了上涨 且当美联储在市场处于历史高位附近降息时 未来12个月市场上涨概率约为90% [6][7] 通胀数据解读 - 最新的消费者价格指数 CPI 报告整体对市场有积极影响 其中住房成本数据尤其令人鼓舞 [2][3] - 通胀放缓主要通过三个广泛渠道实现 分别是石油、劳动力和住房成本 [2] 盈利与估值展望 - 预计标普500指数到明年年底将上涨超过10% 目标位为7850点 [8] - 预计明年将出现自2021年以来最强劲的盈利增长 当前第四季度的盈利预期持续上调 这种现象在过去25年中仅出现过少数几次 且是2021年以来最显著的一次 [8][9] - 预计市场估值倍数将温和扩张 而非收缩 因为利润率预计明年将上升90个基点 同时美联储正在降息 历史上在利润率大幅上升且美联储降息的年份 估值倍数很少下降 [10] 经济与市场周期定位 - 对明年的基本预期是整体经济将小幅加速 [6] - 当前市场正处于一段盘整期 但基本趋势仍然向好 [7]