比特币四年周期理论面临终结 - 多位行业分析师认为，驱动比特币传统四年周期（减半后暴涨、随后进入熊市）的力量已显著减弱，该周期模式可能成为历史 [1][2] - Bitwise首席投资官与研究主管指出，此前驱动周期的三大因素——比特币减半、利率周期和由杠杆推动的加密市场繁荣与萧条——影响力已大不如前 [2] - 包括灰度、币安前首席执行官赵长鹏以及ARK Invest的凯茜·伍德在内的多位行业重要人物均认同四年周期正在或即将结束的观点 [2][3] 机构资金成为市场新主导力量 - 机构资本的涌入是打破传统繁荣-萧条周期的主要驱动力 [3] - 自2024年现货比特币ETF获批以来，机构资金开始进入该领域，并预计在2026年加速流入 [4] - 上市公司等机构的比特币国库储备已持有超过100万枚比特币，价值超过960亿美元，并在持续积累 [4] - 比特币ETF是重要的需求来源，以管理13.5万亿美元资产的贝莱德为首的11家提供商，共持有近1500亿美元的比特币 [5] - 此外，私人对冲基金、家族办公室和主权财富基金也在其投资组合中增持比特币 [5] 宏观经济需求构成持续流入动力 - 寻求规避不利宏观经济风险的投资者，将持续为比特币带来宏观需求 [6] - 灰度指出，稀缺商品（无论是实物金银还是数字资产比特币和以太坊）可作为投资组合中对冲法币风险的压舱石 [6] 市场波动性特征发生变化 - 比特币价格波动性正在下降，其典型的价格回撤幅度从过去的70%至90%，已收窄至约35% [3] - 机构资金持续进入这一新资产类别，预计将防止价格出现更大幅度的下跌 [3]