日本央行加息决定与市场反应 - 日本央行于12月19日如期宣布加息，将利率提升至1995年以来的最高水平 [1] - 加息决定出台之际，日本通货膨胀率已连续近四年（43个月）高于央行目标水平 [1][7] - 市场此前普遍预期此次加息，伦敦证券交易集团预测加息概率高达95%，日本央行行长植田和男本月早些时候也已明确表示将在12月加息 [4] 债券市场影响 - 加息消息引发对日本政府债券的抛售，日债几乎全线下跌，收益率全线上扬 [1] - 截至发稿，2年期日债收益率涨2.9个基点至1.098%，10年期日债收益率涨5.3个基点至2.023%，30年期日债收益率涨3.6个基点至3.415% [1] - 10年期和30年期日债收益率均达到1999年以来的最高水平，30年期收益率在2024年累计上涨超过100个基点 [1][8] - 据日经新闻分析，若10年期日债收益率从约2%升至2.5%，日本政府2028财年的利息支出可能从2024财年的7.9万亿日元跃升至16.1万亿日元 [4] 汇率与套息交易动态 - 加息可能使日元兑美元走强，从而抑制通货膨胀 [1] - 自11月以来，日元兑美元汇率在154-157之间徘徊，自10月日本首相高市早苗上任以来，日元兑美元汇率已下跌逾2.5% [4] - 美日利差收窄导致套利交易脆弱，截至12月19日，10年期美债与日债的收益率利差为210个基点，低于一年前的330个基点 [7] - 如果日本央行发出进一步加息的信号，可能导致套息交易瓦解 [4] - 策略师指出，若日元在年底和新年假期流动性较低时大幅贬值，日本财务省将“积极干预汇率” [10] 经济背景与政策考量 - 日本央行表示，实际利率预计仍将“显著为负”，宽松的金融环境将继续支持经济活动 [5] - 货币政策制定者正试图控制通货膨胀，通胀在8月到10月间缓慢上升 [7] - 日本企业预计薪资明年将继续上涨，这可能加强进一步加息的理由 [7] - 有分析认为，政府接受加息似乎是以财务省为中心的举动，后者担心日元贬值 [9] - 日本贸易收支截至2024年已连续4年出现逆差，2025年截至10月也出现1.5万亿日元的逆差，进口货款多用美元支付构成日元贬值压力 [8] 资本流动与国际影响 - 截至12月7日-13日当周，日本投资者净增持海外中长期债券和短期债券，规模分别为3,564亿日元和181亿日元 [8] - 同期，海外投资者增持日本中长期债券和短债，规模分别为14,075亿日元和4,524亿日元 [8] - 近年来，仅日本投资者就向美债投入了数千亿美元，加息可能促使资金回流，在美国面临赤字和AI估值过高担忧之际构成压力 [7] - 日本1-10月的经常项目收支顺差为27.6万亿日元，全年可能刷新2024年创下的29.3万亿日元的历史纪录 [8] 未来政策预期 - 日本央行行长植田和男可能在议息会议上发出进一步收紧政策的信号 [4] - 野村外汇策略师预计植田和男将在周五发出进一步加息的信号，但怀疑是否会承诺具体时间框架 [7] - 荷兰国际集团预计下一次加息可能在2026年10月，而市场普遍预期在2026年6月 [9] - 美国银行预计日本央行将在2026年6月加息，但不排除若日元迅速走软，可能提前至4月，该机构预计到2027年底最终利率将提高至1.5% [9]