文章核心观点 - 特朗普总统签署行政命令 指示联邦机构将大麻从《管制物质法案》的附表I重新分类至附表III 这被视为行业长期寻求的监管里程碑 可能显著重塑大麻监管框架并承认其医疗用途 [1][2][11] - 行政命令强调大麻的合法医疗用途 但明确指出其并未以任何形式将大麻合法化 也未批准其作为娱乐性药物使用 [5][11] - 此举可能减轻行业税负 改善研究条件并提升行业信誉 但并非最终改革 其实际影响取决于机构行动速度、法规实施情况以及国会是否跟进 [8][11][13] 行政命令内容与性质 - 行政命令是总统发布的正式书面指令 要求联邦政府在现有法律下采取特定行动 其本身并非立法 不能创建新法或推翻国会通过的法令 [2][3] - 命令指示相关机构推进将大麻重新分类至《管制物质法案》附表III [2] - 目前大麻被列为附表I物质 与海洛因和LSD并列 被认为无公认医疗用途且滥用风险高 重新分类至附表III后 大麻将与氯胺酮和睾酮等药物同属一类 这些药物被认可具有医疗用途且滥用风险较低 [4] 对行业的具体潜在影响 - 重新分类可能消除国税局280E条款的适用 该条款目前阻止大麻企业扣除大部分运营费用 这一变化可能实质性改善整个行业的盈利能力 [8] - 正式的医疗认可可能加速临床研究 扩大医生接受度 并增强机构投资者的信心 [8] - 行政命令还为大麻二酚带来潜在重要进展 根据医疗保险和医疗补助服务中心正在评估的新模式 某些基于CBD的产品最早可能在2026年4月有资格获得医疗保险覆盖 [5] - 命令还敦促国会重新考虑更新“最终大麻衍生大麻素产品”的定义 以确保患者能够获得全谱CBD [6] 市场反应与行业现状 - 该消息已重新点燃投资者的热情 一些热门大麻股如Tilray Brands、Canopy Growth Corporation和Curaleaf Holdings在近期交易中录得强劲涨幅 [12] - 行业参与者多年来一直游说将大麻从附表I中移除 认为该分类阻碍了科学研究 加重了税收负担 并限制了对传统银行和资本市场的访问 [7] 重新分类的局限性 - 行业专家警告 行政命令可能不如市场最初希望的那么具有变革性 重新分类本身并未在联邦层面将大麻合法化 也未解决州与联邦法律之间持续存在的冲突 [9] - 根据附表III 大麻的获取将严格限于医疗和处方用途 并未为娱乐合法化、州际贸易或无限制的消费者销售提供途径 [9] - 最终影响仍取决于机构行动的速度、法规实施的方式以及国会是否跟进这些变化 这一领域的进展历来并不均衡 [13]