全球固定收益市场动态 - 全球债券收益率普遍上升 美国10年期国债收益率达4.14% 并逼近4.15% 日本10年期国债收益率升至1999年以来最高水平 法国30年期国债收益率亦创2009年以来新高 [1] - 主要央行货币政策出现分化 美联储仍处于宽松模式 而日本央行持续加息 欧洲央行则可能已暂停降息 市场开始预期其未来的加息路径 [2][3] - 利率差异正在收窄 这改变了全球债券的投资逻辑 非美元计价债券开始显现价值 因其能提供更具吸引力的收益率和收入机会 同时若美元因利差收窄而走弱 美国投资者还可能获得汇兑收益 [4] 全球债券投资机会分析 - 对于美国投资者而言 全球债券长期以来配置不足或甚至没有敞口 当前是引入此类资产的良好时机 目的包括投资组合多元化 以及在未来美元走弱时获取潜在强劲回报 [8] - 在评估全球债券时需综合考量 若美联储继续降息导致美债收益率下行 其价格升值潜力可能高于欧洲或日本债券 但后者可能带来的货币升值或可抵消其在收入和价格升值方面的部分差距 [7] - 尽管英国金边债券收益率在G7国家中较高 且接近美国收益率 但分析不过度深入具体国家或区域 欧洲因已降息 其与美国债券存在收益率差异 [5][6] 美国通胀数据与货币政策展望 - 最新的CPI报告（被形容为“瑞士奶酪式”报告）虽显示核心和整体CPI同比数据下降是积极进展 但数据不完整 缺乏关键的月度数据和细节 因此需要未来数月更多数据确认趋势 [11][12][13] - 该CPI数据并未实质性改变对美联储近期行动的预期 市场仍预期美联储1月将按兵不动 但对3月降息的概率预测已升至50%以上 若未来持续出现积极通胀数据 下次降息时点可能从目前预期的6月提前至春季 [10][13][14] - 除通胀外 劳动力市场将成为美联储关注焦点 目前已出现月度就业人数减少和失业率上升至4.6%的疲软迹象 若失业率在未来几个月持续小幅攀升 将引发担忧 并可能导致对2026年更多降息的预期 [16][17][18] 宏观经济与美联储政策框架 - 美联储的双重使命中 鉴于通胀仍高于目标但暂无再加速风险 政策官员将更侧重于劳动力市场状况 [16] - 对未来货币政策的判断将依赖于更全面和完整的数据 包括劳动力市场和通胀的更多信息 以形成更清晰的图景 [15]