核心观点 - 公司第四财季营收略超预期但每股收益未达预期 股价在财报发布后一个月内跑赢大盘但近期分析师预期普遍下调 [1][2][11][13] 第四财季财务业绩 - 第四财季调整后每股收益为1.54美元 低于市场预期的1.56美元 但同比增长4.8% [2] - 第四财季总营收为6.622亿美元 超过市场预期的6.3亿美元 同比增长0.4% [2] - 调整后毛利润率为41.7% 高于去年同期的41.1% [6] - 调整后净利润为7090万美元 与去年同期持平 [6] 各业务部门表现 - 家居及建筑产品部门营收4.203亿美元 占总营收63.5% 同比增长3% 主要受3%的有利价格和产品组合推动 但住宅销量下降部分抵消了增长 [3] - 该部门调整后息税折旧摊销前利润为1.293亿美元 同比增长0.4% 销量增长带来积极影响 但材料和劳动力成本上升部分抵消了利润 [3] - 消费及专业产品部门营收2.419亿美元 占总营收36.5% 同比下降4% 主要因美国和英国消费需求减少导致销量下降8% 但4%的有利价格和产品组合部分抵消了影响 [4] - 该部门调整后息税折旧摊销前利润为2440万美元 同比下降1% 主要因营收下降 但全球采购扩张计划带来的收益以及管理成本降低部分抵消了下降 [5] 成本、现金流与资本结构 - 销售成本同比下降2.6%至3.859亿美元 [6] - 销售、一般及行政费用同比增长3.6%至1.573亿美元 [6] - 第四财季末现金及现金等价物为9900万美元 低于2024财年末的1.144亿美元 [7] - 扣除当期到期部分后的长期债务为14亿美元 低于2024财年末的15.2亿美元 [7] - 2025财年经营活动产生净现金3.574亿美元 低于去年同期的3.8亿美元 [7] - 2025财年自由现金流为3.23亿美元 略低于去年同期的3.261亿美元 [8] - 公司在2025财年支付股息3970万美元 并回购价值1.833亿美元的股票 股票回购计划剩余额度为2.98亿美元 [8] 2026财年业绩指引 - 管理层预计2026财年净销售额为25亿美元 [10] - 预计部门调整后息税折旧摊销前利润在5.8亿至6亿美元之间 [10] - 预计家居及建筑产品部门利润率将超过30% 消费及专业产品部门息税折旧摊销前利润率约为10% [10] - 预计全年利息支出为9300万美元 资本支出为6000万美元 [10] 市场预期与评级 - 过去一个月内 市场对公司的普遍预期已下调16.98% [11] - 公司的价值得分为B 位于价值投资者前40% 但增长得分为C 动量得分为F 综合VGM得分为C [12] - 公司目前获评Zacks Rank 4（卖出） 预计未来几个月回报将低于平均水平 [13]