特朗普关税政策的经济影响 - 白宫引用分析称10%的全球关税可使经济增加7280亿美元 创造280万个就业岗位 并使实际家庭收入增长5.7% [2] - 摩根大通因新贸易政策将长期经济增长预测下调0.2个百分点 [3] - 高盛研究显示 美国公司和消费者共同承担了82%的关税成本 [4] - 自4月基准关税生效以来 通胀逐月加速 [3] 美国经济与就业市场表现 - 过去六个月经济平均每月仅增加1.7万个就业岗位 为2010年以来（排除疫情期间）最慢增速 [7] - 11月失业率达到4.6% 为四年多以来最高水平 [7] - 美国制造业活动已连续九个月下降 [6][8] - 供应管理协会指出 制造业高管将下滑归因于关税 对近期需求的负面评论主要受关税成本及不确定性驱动 [8] 消费者情绪与市场指标 - 密歇根消费者信心指数年内平均值为57.6 为自1978年该月度调查开始以来的最低年度平均值 [9] - 消费者支出约占GDP的三分之二 低迷的情绪可能导致支出减少 [9] - 标普500指数年内上涨15% 考虑到关税带来的经济不确定性 这一表现尤其令人意外 [5] 标普500指数估值与历史比较 - 标普500指数11月的周期调整市盈率平均为39.1 连续第二个月超过39 这是历史上最昂贵的估值水平之一 [10] - 该指数历史上仅在互联网泡沫时期（1999年1月至2000年10月）月度周期调整市盈率超过39 [11] - 历史数据显示 在月度周期调整市盈率超过39后 标普500指数未来一年平均下跌4% 两年下跌20% 三年下跌30% [12] - 若表现符合历史平均水平 标普500指数明年将下跌4% 到2028年12月将下跌30% [12]