公司上市进程 - 天数智芯已于12月19日通过港交所上市聆讯，计划在香港上市，保荐人为华泰金融控股（香港）与招银国际融资有限公司 [1] - 公司上市后可能与壁仞科技争夺香港资本市场的“国产GPU第一股” [1] - 近期国产GPU公司IPO活跃，摩尔线程与沐曦股份本月登陆科创板，首日股价分别大涨425.46%和692.95%，壁仞科技也已通过港交所聆讯 [1] 公司背景与团队 - 公司成立于2015年，总部位于南京，初期研发算力加速产品，后转向通用GPU芯片及AI算力解决方案 [2] - 董事会主席兼CEO盖鲁江拥有约17年财务及投资经验 [2] - 四位副总裁孙怡乐、吕坚平、刘圆、石加圣均有AMD、英伟达等知名企业工作经历 [2] - 截至2025年6月30日，研发团队超过480人，其中超过三分之一（即超过160人）拥有超过10年的芯片设计及通用GPU软件开发经验 [2] 产品与技术 - 公司拥有“天垓”（训练专用）与“智铠”（AI推理优化）两大产品系列 [4] - “天垓Gen1”于2021年9月量产，是中国首款实现量产的通用GPU产品，也是国内首款采用7纳米制程的量产通用GPU芯片 [4][5] - “天垓Gen2”于2023年第四季度量产，“天垓Gen3”于2024年第三季度发布，预计2026年第一季度量产 [4] - “智铠Gen1”及“智铠Gen1X”于2022年12月发布，2023年2月实现量产 [4] - 公司通用GPU产品出货量持续增长，从2022年的7800片增至2024年的1.68万片，2025年上半年达1.57万片 [5] - 公司在训练和推理芯片市场的份额分别为0.7%和0.2% [5] 财务表现 - 营业收入快速增长：2022年至2024年收入分别为1.89亿元、2.89亿元、5.40亿元，三年复合年增长率为68.8% [6] - 2025年上半年收入为3.24亿元，同比增长64.2% [6] - 净亏损持续：2022年至2024年净亏损分别为-5.53亿元、-8.17亿元、-8.92亿元，2025年上半年净亏损为-6.09亿元 [6] - 综合毛利率保持较高水平：2022年至2024年及2025年上半年分别为59.4%、49.5%、49.1%、50.1% [6] - 研发投入巨大：2022、2023、2024年研发投入分别为约4.56亿元、6.16亿元、7.73亿元，占同年总营收的241.1%、213.1%、143.2% [7] - 2025年上半年研发投入约为4.51亿元 [7] - 公司预计2025年净亏损将大幅增加，主要由于以股份为基础的薪酬开支大幅增加及持续研发投入 [7] 融资情况 - 公司自2018年至2025年完成多轮融资，投资方包括大钲资本、Princeville Capital、沄柏资本、红杉中国、元禾基金、星纳赫资本及衢州智造等 [7] - 2025年先后完成D轮和D+轮融资，募集资金分别超14亿元和20.5亿元，D+轮投前估值为120亿元 [7] 募集资金用途 - 公司计划将此次IPO募集资金投向研发产品和解决方案、销售及市场推广等领域 [1]