公司股价表现与市场地位 - 2025年Alphabet成为市场表现最佳的股票之一 其股价涨幅超过60% 位列标普500指数成分股涨幅前30名 考虑到公司庞大的规模 这一成就尤为显著 [1] 2025年股价驱动因素 - 2025年公司股价从远低于同行水平上涨至与同行持平 主要受到两项利好因素推动 一是在垄断诉讼中获得有利裁决 二是在生成式人工智能领域确立了领导者地位 [2] - 这些催化剂在2026年已不复存在 投资者需要寻找新的理由来支撑股价继续上涨 [2] 核心业务：谷歌搜索 - 谷歌搜索是公司最重要的核心业务 [5] - 尽管市场曾担忧生成式AI可能取代传统搜索 但这一情况并未发生 主要得益于AI搜索概览功能的整合 该功能提供了混合生成式AI与传统搜索的体验 帮助谷歌保持了市场地位并在蓬勃发展的广告市场中持续繁荣 [6] - 第三季度 谷歌搜索收入同比增长15% 对于一个成熟业务而言表现不俗 其预期增长率通常为高个位数至低双位数 [7] - 如果谷歌搜索在2026年全年能持续交出强劲业绩 公司股票将极具持有价值 [7] 云计算业务 - 谷歌云是公司另一个表现强劲的业务板块 [8][10] - 云计算蓬勃发展的原因有二 一是传统工作负载正迁移至云端 因为这比维护昂贵的本地设备和计算硬件更为便捷 二是人工智能工作负载正在迅速上线 而大多数公司没有资源自建大型数据中心 因此从谷歌云等提供商处租用计算能力 [10] 公司整体业务与估值状况 - 尽管存在投资者的担忧 但公司的核心业务表现相当出色 [9] - 这家科技巨头可能正在开辟一个具有巨大潜力的新业务部门 [9] - 然而 公司股票已不像过去那样便宜 目前正以溢价交易 [9]