核心观点 - 尽管Klarna自9月IPO以来股价下跌超过30%，但公司基本面强劲，其“先买后付”服务需求持续增长，特别是Klarna卡在美国市场表现亮眼，可能为有耐心的投资者带来机会 [1][2] 市场表现与行业背景 - Klarna自9月首次公开募股以来，股价已下跌超过30% [1] - 行业整体承压，同期另一家BNPL公司Sezzle的股价自9月10日以来也下跌了约20%，并在10月低点时较9月10日下跌超过40% [2] 产品表现与增长动力 - Klarna卡于7月4日在美国推出后需求强劲，前11周内注册用户数突破100万，4个月内新增注册用户达400万 [4] - Klarna卡是一种类似信用卡的产品，用户可选择立即支付或将购买金额拆分为小额分期付款 [4] - 该产品已获得主流商户接纳，超过85万家零售商支持BNPL购买，使BNPL服务更易获取 [6] - Klarna卡是推动公司美国收入增长的催化剂之一，该产品仍处于早期阶段，公司拥有1.14亿全球活跃用户，发卡潜力巨大 [5] 财务与运营数据 - 公司第三季度营收同比增长28%，其中美国营收大幅增长51% [5] - 公司全球活跃用户基数达1.14亿，并在第三季度新增了2700万用户 [9] - 第三季度吸引了大量新客户和商户，表明需求正在增长 [8]