近期糖价走势与驱动因素 - 3月纽约世界糖11号期货周五收盘上涨0.34点，涨幅2.35%，伦敦ICE白糖3月期货收盘上涨9.60点，涨幅2.31% [1] - 糖价周五大幅上涨主要源于基金在年底圣诞和新年假期前进行空头回补，此期间交易清淡且流动性降低 [1] - 糖价在周四曾跌至五周低点，因印度食品秘书表示政府可能允许额外食糖出口以减少国内供应过剩 [2] 印度食糖供需状况 - 印度糖厂协会报告显示，印度2025-26榨季自10月1日至12月15日的食糖产量同比大幅增长28%，达到783万公吨 [3] - ISMA在11月11日将印度2025/26榨季食糖产量预估从之前的3000万公吨上调至3100万公吨，同比增幅达18.8% [4] - ISMA同时将用于乙醇生产的食糖预估从7月的500万公吨下调至340万公吨，此举可能增加印度食糖出口量 [4] - 印度全国合作糖厂联合会预测，2025/26榨季印度食糖产量将同比增长19%至3490万公吨，原因是甘蔗种植面积扩大 [5] - 作为对比，印度2024/25榨季食糖产量同比下降17.5%至2610万公吨，为五年低点 [5] - 印度食品部上月表示，将允许糖厂在2025/26榨季出口150万公吨食糖 [2] - 印度在2022/23榨季因降雨延迟导致减产和国内供应受限后，引入了食糖出口配额制度 [2] 巴西食糖生产前景 - 巴西作物预测机构Conab于11月4日将巴西2025/26榨季食糖产量预估从之前的4450万公吨上调至4500万公吨 [6] - 巴西甘蔗工业协会报告显示，截至11月，巴西2025-26榨季中南部地区累计食糖产量同比增长1.1%，达到3990.4万公吨 [6] - 用于制糖的甘蔗压榨比例从2024/25榨季的48.34%上升至2025/26榨季的51.12% [6] - 巴西创纪录的食糖产量前景对糖价构成利空 [6]